Биткоин трустот на Grayscale Investments се продава со рекорден попуст во последниве денови, иако некои набљудувачи на индустријата не очекуваат довербата да се ликвидира.
Тековната нестабилност на пазарот на крипто, неодамна поттикната од падот на крипто берзата FTX и нејзиното поднесување за банкрот на почетокот на овој месец, веројатно нема сама по себе да ја принуди ликвидацијата на трустот (GBTC), рече во истражувачката белешка аналитичарот за разузнавање на Блумберг, Џејмс Сејфарт.
„Тоа е поради надоместоците за генерирање вредност на GBTC за неговата мајка, пречките за акционерите да принудат таков потег и барањето секоја ликвидација да се дистрибуира во готовина, а не во биткоин“, рече тој. „Плус, ликвидирањето на GBTC би значело и продажба на биткоин на отворен пазар во вредност од 10.5 милијарди долари со попуст од 45%.
Попустот на GBTC достигна 45% во петокот - од околу 42.7% претходниот ден, според YCharts.com. Попустот се движеше околу 35% на почетокот на ноември.
Сејфарт Твитер дека попустот на GBTC достигна 50% во понеделник наутро пред да се повлече назад на околу 48%.
Брајан Армур, директор за истражување на пасивни стратегии во Морнингстар, рече дека рекордниот попуст на GBTC е „огромна грижа“ за инвеститорите кои веќе го чувствуваат убодот од годишниот пад на биткоинот од повеќе од 60%. Grayscale има опција да надомести дел од затворената понуда на GBTC со дозволување откуп на акции, што би можело да го олесни попустот, додаде тој.
„Тие не покажаа волја да го повлечат овој лост бидејќи тоа ќе создаде трошоци и ќе ги намали идните приходи од таксите за управување“, рече Армор.
Портпаролот на Grayscale не одговори веднаш на барање за коментар.
Armor, исто така, не очекува групата на фондови да го ликвидира GBTC, бидејќи според неговите проценки, Grayscale заработил околу 900 милиони долари во такси за управување од почетокот на 2021 година. GBTC носи годишен надоместок за управување од 2%.
„Можеби не се подготвени да ја убијат златната гуска“, рече Армор.
Што се случува во случај на ликвидација
Сејфарт истакна дека несолвентноста или стечајот на Грејскајл би претставувале причина за ликвидација, освен ако 50% од акциите во довербата не гласаат за пренос на нов спонзор.
Доколку биде принуден да ликвидира, Grayscale ќе се вклучи директно со берзите на биткоин или пазарите на биткоин преку шалтер за да го ликвидира биткоинот на трустот „што е можно побрзо додека ќе ја добие најдобрата можна објективна вредност“, според обелоденувањата на ДИК.
Одделот за заеми на менаџерот на крипто средства Genesis го запре откупот на клиентите и создавањето на нови заеми минатата недела. Нејасно е како Grayscale може да биде под влијание на потенцијалниот банкрот на Genesis, рече Сејфарт.
Портпаролот на Digital Currency Group - матичната компанија на Grayscale и Genesis - не врати веднаш барање за коментар.
Сите дигитални средства во производите на Grayscale се во сопственост на Coinbase Custody Trust Company, соопшти компанијата во блог пост петок. Документите кои ја регулираат секоја понуда забрануваат средствата да се позајмуваат или позајмуваат, се додава.
„Чуварот на дигиталните средства што се во основата на производите за дигитални средства на Grayscale не е засегнат, а дигиталните средства на нашите производи остануваат безбедни и безбедни“, се вели во блогот.
Побрзо решение за намалување на попустот?
Главниот правен директор на Grayscale, Крег Салм, претходно изјави дека конвертирањето на GBTC во ETF ќе го затвори попустот на трустот. Компанијата ја тужеше SEC претходно оваа година, откако таа негираше Предложената конверзија на GBTC на самото место биткоин ЕТФ. Регулаторот има одобрено само производи базирани на деривати.
„Неодамнешните настани - иако несреќни за целиот крипто екосистем - треба да го зајакнат нашиот случај пред Апелациониот суд на DC Circuit“, изјави тој за Blockworks во е-пошта по FTX. поднесена за стечај.
Armor рече дека не очекува GBTC да се претвори во ETF - чувство што го споделуваат и други набљудувачи во индустријата кои рекоа дека ударот на FTX најверојатно ќе спречи прогресивна крипторегулација во скоро време
Сепак, дури и без одобрение од ДИК, други членови на индустријата велат дека фирмата треба да се обиде за олеснување на Регулативата М, правило што агенцијата го дизајнираше да спречи манипулација. Тоа би можело да биде последен обид за матичната компанија DCG да заштеди средства, според Ендрју Периш, ко-основач на Arch Public Inc.
„Мислам дека нема никаква корист за инвеститорите, мислам дека има корист од Genesis и DCG што покриваат дупка на нивните биланси, покривајќи ги загубите на нивните биланси“, рече Париш. „Мислам дека тоа е целата причина за каква било употреба на Reg M при каков било вид „реструктуирање“ и преструктуирањето е најдоброто сценарио“.
Регулативата М, доколку биде доделена, дозволува фондот истовремено да создава и откупува акции, рече Grayscale во Q & A детално како би се одвивала таквата конверзија. Ако ДИК ја одобри транзицијата на GBTC во ETF, Регулативата М автоматски ќе биде доделена, рече Grayscale.
Но, Grayscale може да одлучи да аплицира за одобрување на Регулативата М сега, пред да се реши тужбата, што ќе го елиминира попустот до нето вредноста на имотот, според извршниот директор на Месари, Рајан Селкис“.
Шансите Grayscale да го добие својот случај против SEC во светло на трансакциите со поврзани страни со Genesis Trading, Genesis Capital и најмалку две стечајни договорни страни (BlockFi и 3AC) сега се 0“, рече Селкис на Twitter. „Одложувањата во спроведувањето на програмата Reg M ги повредуваат акционерите додека го збогатуваат DCG/Grayscale“.
Добијте ги најдобрите вести и увиди за крипто на денот доставени до вашето сандаче секоја вечер. Претплатете се на бесплатниот билтен на Blockworks сега.
Извор: https://blockworks.co/news/the-grayscale-dilemma-a-record-discount-and-a-golden-goose