The Rock Trading: банкрот во италијански стил

The Rock Trading, историска берза во Италија, го прекина своето работење: во моментов, корисниците не можат да тргуваат или да ги повлечат своите средства.

Официјално, веб-страницата се однесува на „тешкотиите што се среќаваат во управувањето со ликвидноста“. Што може да значи нешто: дали останавте без пари? Ја заборавивте комбинацијата до сефот каде што ја чувате? Дали имате толку многу што навистина не знаете што да правите со тоа?

Имаше некои предупредувачки знаци кога корисниците неколку недели доживеаја зголемени тешкотии и доцнења во повлекувањето на нивните средства. Потоа, одеднаш, кратката објава на почетната страница на веб-страницата.

Многу малку се знае за деталите на оваа криза: информациите пронајдени на интернет не го надминуваат очигледниот факт за затворање на операциите на платформата, а од друга страна, менаџментот на компанијата дозволи малку или ништо да протече. Корисниците и инвеститорите останаа во мрак до последен момент.

Во моментов, невозможно е да се разбере кои настани и причини, корпоративни или управување, доведоа до ненадејно затворање на една од најдолготрајните и (очигледно) најсигурни платформи за размена во Италија и Европа.

Но, ова не е место за истраги или шпекулации за финансискиот менаџмент на компанијата: за таков вид анализа ќе се погрижат специјализирани аналитичари. Секако, проблемот не е поврзан со природата или карактеристиките на крипто-средствата со кои се тргува платформата.

Меѓутоа, тука размислуваме за прашања од правна и законодавна релевантност.

Аферата Rock Trading предизвикува значителни правни размислувања за клучните прашања. Некои од нив веќе ги направивме, по повод Случај FTX и други големи платформи кои завршија во ситуации на несолвентност.

И покрај тоа што сè уште не ја знаеме позадината на аферата што ја зафати италијанската платформа (а со неа и илјадниците беспрекорни корисници), постои заедничка нишка што неизбежно ги обединува сите овие случаи на неочекувани банкротства.

Зошто The Rock Trading банкротираше?

Првото размислување е дека овие падови, сосема очигледно, немаат никаква врска со нестабилноста на крипто-средствата, ниту со децентрализираната природа на средствата со кои се тргува.

Тоа е затоа што нестабилноста е ирелевантна кога берзата го добива својот приход од надоместоците за размена. Не е важно дали цената на одредено средство оди нагоре или надолу.

Второто размислување е дека децентрализираната природа на предметот на трансакциите на размена е исто така целосно ирелевантна, бидејќи во реалноста платформата за размена е централизиран ентитет, т.е. посредник.

Одејќи по исклучување, проблемот мора да се бара во аспектите на корпоративното и финансиското управување со ресурсите и во управувањето со компанијата.

Да употребиме метафора, ако бродот отишол право над гребен, малку е важно дали се урнал таму затоа што имало искрена грешка во пресметката на курсот или затоа што целата екипа пијан танцувала на палубата без да внимава на кормилото.

Поентата е дека садот бил управуван во погрешна насока; не е како да го издала трупот поради грешка во дизајнот или затоа што материјалите користени во неговата конструкција биле со слаб квалитет.

Сега, излегувајќи од метафората, суштината на работата лежи во фактот дека во мочуриштето на закони и регулативи до денес не се преземени речиси никакви мерки за заштита на корисниците и штедачите кои се однесуваат и се потпираат на централизирани размени, како што е можеби биди, меѓу многуте, Binance or Coinbase, но и како оние што ги зафатија бури и стечај, како што се FTX и, се разбира, неодамна, The Rock Trading.

Никој никогаш не им наметнал на овие типови на посредници некое посебно барање за професионална доверливост или во однос на капиталните гаранции за да влезат на пазарот, а уште повеќе да можат да таргетираат пазар на непрофесионални инвеститори. Ниту, пак, беа наметнати посебни обврски за однесување или облици на надзор и контрола на правилното користење на средствата доверени од штедачите итн.

И сето ова, и покрај сите оние крупни во централните банки и надзорните и регулаторните тела кои јавно во последно време си ја кинат косата во однос на нестабилноста на криптовалутите, нивниот недостаток на основна вредност и нивната наводна анонимност, бидејќи оние многу врвни бројките можеа да направат многу повеќе за да се обезбеди преземање конкретни и ефективни заштитни мерки и мерки за заштита во корист на корисниците.

Накратко, многу соопштенија за печатот, многу разговори, но многу малку акција.

Што е со регулативата за заштита на штедачите?

Сега, ако земеме случај како оној на The Rock Trading, навистина има место за размислување: пред сè, станува збор за платформа која е уредно регистрирана во наменскиот регистар формиран во ОАМ, во примена на одредбите на законот за ППЛ и законодавството за спроведување усвоено од МЕФ на почетокот на 2022 година.

Ова покажува дека, без сета возбуда, приемот во регистарот не гарантира апсолутно ништо, без разлика дали се однесува на квалитетот или на доверливоста на операторите. Да се ​​биде наведен на него не штити ништо и никого. Тоа само ја активира обврската да се пријават до даночните власти имињата и презимињата на оние кои се занимаваат со тргување со криптовалути.

Тоа, исто така, дава една пауза за размислување дека, во текот на процесот на донесување на законската регулатива за спроведување на барањата кои подоцна доведоа до имплементација на регистарот на ОАМ, токму The Rock Trading беше еден од најактивните оператори во меѓусебните разговори со органите и институциите повикани да ги подготват нацрт-мерките.

Друга работа која им е позната на оние кои работат во животната средина е дека компанијата би ставила важни ресурси на теренот, назначувајќи професионалци со јасна репутација за конкретна цел да иницираат и активно да управуваат со институционалните односи на парламентарно и мнозинско ниво, да подготвуваат нацрти на регулаторни текстови и да дојде до одобрување на закон за даночен третман на криптовалутите.

Така, зборуваме за историска платформа, која функционираше на високо ниво, рамо до рамо со законодавците, надзорниците и регулаторите и слично на институционално ниво.

Сепак, овој олицетворение на цврстина и доверливост (во овој момент, само привидно), преку ноќ едноставно ги затвори вратите и ги блокираше корисничките средства, без да даде никакво објаснување освен генеричко упатување на проблемите со ликвидноста.

Тоа беше грубо будење за оние кои можеби го имале во нивните умови дека светот на централизираната размена и тргување платформите тргнаа на пат сè повеќе да личат на светот на конвенционалните банкарски и финансиски брокерски услуги.

А, оние кои можеби имале ваква визија, освен ако немале на ум нешто слично на рутата за аџилак до Сантијаго де Компостела, подобро е да ја сварат идејата дека ќе биде уште долг пат напред.

Неопходноста на МиСУ

И да бидеме фер, ова патување веројатно навистина ќе започне кога MiCA, европската регулатива за криптографски средства, конечно е одобрена. И можеби е вистина дека оваа регулатива веќе ќе биде создадена застарена и полна со дупки (прво и основно на на определен обем, NFT), но тоа е првиот поголем дел од законодавството што ги наметнува барањата на давателите на услуги за криптографски средства (CASP) неопходни за работа на европскиот пазар и значителни обврски за однесување.

Дали сето ова ќе биде доволно за да се избегнат кошмарите како FTX или The Rock Trading, останува да видиме: на крајот на краиштата, видовме дека премногу традиционални банки се омаловажуваат, и покрај целиот елабориран систем на регулативи, контроли и надзор.

Сепак, тоа е барем почеток.

Освен тоа, има смисла операторите кои нудат услуги за крипто средства да бидат свесни за фактот дека ако навистина сакате да бидете банка, тогаш е исто така фер да ги прифатите нејзините правила и ограничувања.