Засенчениот, профитабилен свет на MEV каде ботови надминуваат сè друго

Според популарната инвестициска мудрост, ако не сфатите како да заработите пари додека спиете, ќе работите додека не умрете. Нејтан Ворсли, софтверски инженер, открил начин како да заработи пари не само додека спие, туку и додека појадува, оди во теретана, па дури и се релаксира во сауната во својот дом во Лондон. Тој е развивач на ботови за тргување со крипто, кој заработил милиони во последните две години тренирајќи ги своите грабливи алгоритми на пазар каде што шпекулациите се неконтролираното и премногу добрите за да бидат вистинити приноси привлекоа орди лековерни инвеститори.

На пример, минатата есен, 33-годишникот се фокусираше на платформите за децентрализирано финансии (DeFi) Земјата на чудата и Абракадабра. Тие ветија неверојатни приноси до 80,000% на луѓето кои позајмиле монета наречена „Magic Internet Money“ (MIM) и „уложувале“ или ја ставиле на некој вид крипто-штедна сметка. Заемопримачите мораа да дадат залог во вредност од приближно 110% од заемот, но ако вредноста на колатералот падне, софтверот или „паметниот договор“ што лежи во основата на заемот автоматски ќе го ликвидира.

Ворсли и неговиот бот за тргување открија дека најпривлечниот аспект на целата шема е наградата од 12.5% што се плаќа на секој што сака да помогне во ликвидацијата на заемопримачите чие обезбедување повеќе не ги исполнува пропишаните минимални барања.

За разлика од традиционалните финансии, ликвидациите во крипто се автоматски. Кога вредноста на вашиот колатерал падне под одреден праг, тој се запленува и продава, а вие често останувате само со средствата што сте ги позајмиле. Тоа не е како повик за маржа на инвестиција во акции, каде што може да добиете строг телефонски повик од вашиот брокер кој бара или да го поддржите вашиот колатерал или да го вратите заемот.

На Abracadabra, колатералот за заем деноминиран во „Magic Internet Money“ не мора да биде во форма на готовина или државни записи. Различни шпекулативни криптови ќе бидат доволни. Како што цените на крипто почнаа да паѓаат во есента 2021 година, Ворсли изгради софтверски бот за да се нафрли во случај инвеститорите на МИМ одеднаш да бидат принудени да ликвидираат затоа што вредноста на некои од слабите колатерални токени кои ги поддржуваат заемите се намалија во вредност.

Токму тоа се случи во јануари 2022 година. Wonderland и Wmemo (монета што означува „Прекрасни сеќавања“), две криптовалути што се користат како колатерал MIM, паднаа во вредноста за 86% и 70%, соодветно. Ботот на Ворсли доби право да работи. Ги проверуваше билансите на луѓето и предвиде кој ќе биде ликвидиран врз основа на нерешени трансакции и флуктуирачки цени на крипто пред падот. Кога најде веројатен кандидат за ликвидација, испрати дигитална порака до софтверот DeFi на Абракадабра, информирајќи го дека сака да биде ликвидатор.

Worsley's bot брзо ќе го врати оригиналниот заем на корисникот, ќе добие еквивалентен износ во колатерал и ќе собере бонус до 12.5% од вредноста на заемот, ако беше првиот во редот за да ја заврши работата. Сè се случи за илјадити дел од секундата, или за времето потребно за да трепка камерата. Ворсли добил неочекуван имот од 200,000 долари како резултат на над 1,000 ликвидации.

Добредојдовте во бизарниот свет на MEV, или Максималната вредност што може да се извлече, во кој софтверските инженери-претворени во трговци се обидуваат да се надмудруваат (а понекогаш дури и саботираат) еден со друг со цел да профитираат од уникатната и често неефикасна структура на блокчејн трансакции. Сметаат дека малата операција на Ворсли е крипто еквивалент на хеџ-фондовите за тргување со висока фреквенција како што се Citadel Securities и Virtu Financial на традиционалните берзи.

„Тоа е малку уметничка форма“, вели Ворсли, кој водел берза за криптовалути пред да стане „пребарувач“ на MEV пред две години. „Го споредувам со работа како инженер на тркачки автомобил во Формула 1“. Секој ден, вие ја прилагодувате оваа машина, обидувајќи се да ја исцедите секоја унца перформанси од неа и таа се трка со машините на другите луѓе“.

Во текот на последните две и пол години, експертите проценуваат дека најмалку 675 милиони долари од MEV профит се остварени само на блокчејнот Ethereum. Кога се вклучени и други блокчејнови како Binance Smart Chain и Solana, вкупниот профит на пазарот MEV лесно надминува 1 милијарда долари.

Не сите трговци на MEV, како Ворсли, се крипто репо мажи. Многу луѓе профитираат од менување на редоследот на блокчејн трансакции. Во случајот со Ethereum, трансферот трае 12 секунди за да се заврши. Ботовите можат да ја видат секоја нерешена, непотврдена трансакција за време на тој прозорец, ефективно гледајќи во иднината и дозволувајќи им да тргуваат во преден план.

„Деведесет и девет проценти од овие работи не изгледаат толку различно од традиционалните финансии“, вели Тарун Читра, основач и извршен директор на Gauntlet, крипто стартап кој им помага на децентрализираните финансиски проекти да го проценат ризикот.

Освен што трговците со МЕВ работат во главно нерегулирана средина. Тие не треба да се грижат за заштитните огради како нивните колеги од берзата, и нема полицаец на ритамот. Повеќето игри на MEV се вртат околу децентрализирани размени како Uniswap, кои неодамна надминаа 1 трилион долари во вкупниот обем на тргување, наместо размена како Coinbase, кои се предмет на одреден регулаторен надзор. И, исто како што трговците со висока фреквенција, или „квант“ се појавија како најпрофитабилни меѓу хеџ-фондовите на Волстрит, така и крипто трговците на MEV се трупаат во тестото.

„Мојот тим на MEV заработува повеќе пари за еден ден [отколку што] вашиот ризичен фонд некогаш заработил“, вели Дин Ајгенман, 24-годишен швајцарски трагач на MEV, познат по тоа што го мафта своето крзнено палто од леопард, часовникот Patek Philippe од 50,000 долари. и речиси 40 тетоважи на социјалните мрежи.

Сендвич напад

MEV стратегиите се класифицирани во три вида. Нападот со сендвич, особено погубна форма на предно трчање, е најспорен. Во овој маневар, бот MEV открива туѓа намера да купи паричка и се позиционира да профитира од малото зголемување на цената предизвикано од понудата на другото лице. Ботот ја прескокнува линијата за да ја купи паричката за дел помалку, што ефективно ја води трговијата. Потоа, ботот го комплетира сендвичот со автоматско продавање на токенот со добивка откако ќе заврши купувањето по ознаката во средината.

Предното работење е профитабилно не само за трговците со MEV, туку и за „валидаторите“ кои користат софтвер за одобрување трансакции со блокчејн. Исто како што големите количества хеџ-фондови им плаќаат на брокери како Robinhood „плаќање за проток на нарачки“ за да го купат правото да ги извршуваат нарачките на трговците на мало, водечките трговци на MEV во суштина го купуваат својот пат до предниот дел на линијата. Како резултат на тоа, валидаторите завршуваат со поголем дел од предните профити од луѓето кои ги создаваат ботови.

Арбитража

Арбитражата е уште една вообичаена, но помалку контроверзна MEV стратегија во која трговците ги искористуваат малите разлики во цените за истиот токен на различни берзи. Имајќи предвид дека има над 500 лабаво регулирани крипто-размени ширум светот и илјадници криптовалути, има многу можности за профит. „Многу луѓе веруваат дека овој тип на MEV е корисен - го турка пазарот до она што треба да биде вистинската цена“, вели Ви Ле, партнер во Bain Capital Crypto и поранешен вработен во SEC.

Ликвидација игра

Играта за ликвидација, од која профитираа ботовите на Ворсли во јануари, е последниот вкус на тргувањето со MEV. Тргувањата за ликвидација се ограничени на DeFi платформи со висока моќ.

Трговците со МЕВ, разбирливо, се ниска и таинствена група. Симболик Капитал Партнерс (SCP), една од најуспешните трговски фирми MEV, беше коосновач на Лев Ливнев, 26-годишен програмер со бушава глава на црвена коса. SCP, од друга страна, има само веб-страница на една страница со трипи лого, а повеќе пораки до фирмата останаа неодговорени.

Оваа игра вклучува многу пари. Според изворите, милијардерот на FTX, Сем Банкмен-Аламеда Фрид, една од врвните фирми за трговија со крипто, имплементира MEV стратегии на блокчејнови како што е Солана. (Alameda Research одби да биде интервјуирана или да одговори на прашањата за е-пошта за овој напис.) Wintermute, фирма со седиште во Лондон која тргува околу 100 милијарди долари со дигитални средства месечно, има активна операција MEV.

Дин Ајгенман го води својот тим од три лица MEV како дел од Dialectic, швајцарска инвестициска фирма што ја основал со Рајан Цурер, поранешен партнер во Polychain. Zurrer и Eigenmann нема да разговараат за нивните индивидуални MEV приходи, но Zurrer обезбедува одреден контекст. Тој проценува дека до 50 тимови активно се натпреваруваат во МЕВ, а околу десет од нив го собираат најголемиот дел од профитот. Тој тврди дека тимовите со најдобри перформанси сега носат „високи пет цифри, средни шест цифри“ во профит месечно и заработиле милиони во поединечни месеци кога пазарните услови биле идеални, особено во средината на 2021 година и порано. Тој додава дека конкуренцијата, како и целокупната крипто зима, оттогаш го намалиле профитот.

Конкуренцијата е често безмилосна. Ворсли тврди дека кога бил на 11-часовен лет, членовите на ривалската фирма MEV извршиле напад со одбивање на услугата против неговата операција. Неговите сервери за тргување беа во прекин со часови, поради што изгуби најмалку 100,000 долари. „На крајот на денот, можеби сте пријатели со луѓе, но сите се обидувате да банкротирате еден со друг“, вели тој.

Ворсли изјави дека нема да се вклучи во напади со сендвичи и беше бесен на почетокот на 2021 година кога откри дека Ethermine, австриска компанија која сочинуваше 20% од целото рударство на Ethereum во тоа време, според CryptoCompare, пушташе сендвичи на трговци. Како Њујоршката берза да се трка пред инвеститорите чии занаети ги обработува.

„Ова е организација која рудари блокови, така што тие го обезбедуваат самиот блокчејн“, објаснува Ворсли. „Мислев дека тоа е навреда за корисниците на Ethereum“.

Ворсли создаде своја криптовалута за мамка и вгради замка во нејзиниот код како одговор на занаетите со сендвичи на Етермин: можеше да го купиш токенот од некој друг, но не можеше да го продадеш. „Тоа е најлошото можно нешто што можеш да го имаш во сендвич“, вели тој за името на паричката, Салмонела. Потоа, тој ја намами Етермин со трансакција што очекуваше да го проголта нивниот MEV бот. Во март 2021 година, Етермин ги купи токените со отров и беше заглавена со нив. Ворсли тврди дека заработил приближно 150,000 долари на сметка на Етермин. Повеќе барања за коментар од Ethermine останаа неодговорени.

„Не е лошо за еден ден работа“, вели Ворсли.

На крипто заедницата е да смисли решение за злото MEV што ја поттикнува оваа сомнителна практика. Flashbots, стартап од 2020 година, развива софтвер што ги прави MEV алатките достапни за малопродажните инвеститори, со цел да се изедначи полето за игра, да се намали профитот на MEV и да се спречи концентрацијата на моќта.
Фил Дајан, коосновачот на Flashbots, е 28-годишен истражувач на криптовалути, кој коавтор на труд во 2019 година опишува како ботови ги ловат неискусните трговци со криптовалути на Ethereum. Весникот, насловен „Flash Boys 2.0: Front-running, Transaction Reordering and Consensus Instability in Decentralized Exchanges“ започнува со директно отфрлање на крипто идеалистите: „Blockchains, а особено паметните договори, ветија дека ќе создадат фер и транспарентни трговски екосистеми .“ За жал, можеме да видиме дека ова ветување не се одржа“.

Можете да ги спакувате налозите за тргување и да одредите дека сакате да извршите трговија само ако можете успешно да управувате со друг корисник користејќи го софтверот на Flashbots (тоа го прави тоа така што ќе им дозволи на трговците да плаќаат такса на валидаторите за да скокаат на предната страна на линијата). Користењето Flashbots исто така ќе ве спречи да бидете предни. Ако Daian и другите го имаат својот пат, тргувањето со MEV на крајот ќе стане едноставно за почетниот инвеститор како што е за големите корпорации.

Skip Protocol собра 6.5 милиони американски долари во семеното финансирање од Bain Capital Crypto во септември за да го направи за блокчејнот Cosmos она што Flashbots го направи за Ethereum - да го направи MEV подостапен и да го намали метежот на трансакциите со бот. Други услуги, како што се BloXroute, Jito Labs и Rook, исто така се обидуваат да го ублажат MEV на различни начини, вклучително и враќање на некои MEV профити на корисниците. Во меѓувреме, DeFi платформата Uniswap додаде предупредувања кога корисникот сака да постави тргување што би можело да биде првично.
Засега, експертите предвидуваат дека пазарот на MEV ќе продолжи да се шири заедно со широкото усвојување на децентрализирани централи.

Каде отидоа регулаторите?

Според професорката на деловното училиште Корнел, Морин О'Хара, предниот дел од MEV (или дури и играње со сендвич) не е незаконски на ист начин како што е предниот дел на берзата затоа што информациите за нерешените нарачки што ги користат трговците на MEV не се доверливо - јавно е достапно на блокчејнот.

Можно е да им се наплаќаат на луѓето за пазарни манипулации и измами. „Тие секогаш можат да го направат тоа“, вели О'Хара, посочувајќи дека статутот за жичана измама е исклучително широк. На пример, во септември, братот на поранешен менаџер на производи на Coinbase се изјасни за виновен по една точка од обвинението за заговор за извршување измама со жици како дел од шемата за извршување „инсајдерска трговија“ со злоупотреба на доверливи информации на Coinbase за тоа кои крипто средства требаше да бидат наведени. на неговата размена, велат од Владата. Инсајдерот за тргување на обвинителите беше тоа што Coinbase ги чуваше таквите информации строго приватни и им забрануваше на своите вработени да тргуваат со нив или да ги информираат другите за тоа. Тешко е да се види како истата логика може да се примени на јавно достапните податоци за блокчејн што ги користи неповрзан поединец.

Засега, сметајте дека трговците со роботи на MEV се уште една причина зошто повеќето инвеститори треба да избегнуваат крипто. „Ниту еден пазар не успева ако не се смета за фер“, вели О'Хара. „Тоа е сè што има во тоа“.

Поврзано

Тамадож - Играјте за да заработите паричка од мем

• Заработете TAMA во битките со душките миленици
• Максимално снабдување од 2 бн, токени изгореници
• Сега е наведено на OKX, Bitmart, LBank, MEXC, Uniswap
• Ултра ретки NFT на OpenSea