Свртете го „јастребиот став“ на FED кон зголемувањето на стапката? Еве што треба да знаете

Ризичните средства како криптовалутите неодамна добија огромна привлечност. Ова се должи на зголемените очекувања дека Банката на федерални резерви може да го промени курсот и да се откаже од својот план за зголемување на каматните стапки од декември, со што ќе заврши таканареченото „затегнување на ликвидноста“ порано од предвиденото.

Сепак, големите инвестициски банки сметаат дека ФЕД може да ги задржи високите стапки на сегашното ниво и дека префрлањето на помали зголемувања на стапките не мора да значи дека ќе заврши процесот на затегнување на ликвидноста. 

Ризичните средства беа во постојана турбуленција оваа година како резултат на зголемувањето на трошоците за позајмување од страна на ФЕД за 300 базични поени (bps). Централната банка се очекува денеска да го објави новото зголемување на стапката и веројатно ќе го зголеми трошокот за задолжување на опсег помеѓу 3.75% и 4%. Дополнително, тоа може да укаже на намалување до зголемување од 50 bps во декември.

Сепак, некои би можеле да тврдат дека пазарите излегоа пред себе. Според фјучерсите поврзани со стапката на фондовите на ФЕД, трговците очекуваат дека циклусот на зголемување на стапката ќе достигне врв со приближно 4.8%, што е намалување од терминалната стапка од 5% цена пред две недели. Додека индексот на доларот падна за повеќе од 2% во изминатите две недели, Bitcoin се зголеми за 10%.

Основната PCE, претпочитаната мерка за инфлација на ФЕД, се зголеми за 0.5% месечно во септември, исто како и во август, според статистичките податоци објавени во петокот, со што годишниот пораст на 5.1%. Дополнително, трошоците за вработување сè уште растат со стапка што е двојно поголема од онаа во последните 15 години.

Подолгите зголемувања на стапката од страна на ФЕД со побавна стапка може да ги поттикнат цените на позајмувањето многу над терминалната стапка од 4.8% што ја очекуваат пазарите.

Во неодамнешната белешка до клиентите, аналитичарите на Банката на Америка ги дадоа своите размислувања:

„Следната недела ФЕД ќе ја нагласи важноста на податоците. Пред состанокот [декември], тие ќе добијат уште два NFP и CPI отпечатоци; ако продолжат на нивната тековна траекторија, веројатни се уште 75 bps; во спротивно, изводливо е забавување до 50 bps“. „Побавно не значи пониско“, и покрај силната желба на пазарот за промена.

„ФЕД нема да престане да ги зголемува стапките додека податоците не го покажат тоа. Додека невработеноста во U3 е блиску до најниските циклуси, Основниот ИПК е на највисоки циклуси. Корпорациите ни велат дека вработувањето е нивниот најголем предизвик. САД и Кина се одвоени. Цената на капиталот се зголемува. Се потешко се доаѓа до храна и енергија. Заканата од инфлација се чини широко распространета и вкоренет. Очекувањата за инфлација на близок рок се зголемени. Работата на ФЕД не е завршена“, велат стратезите.

Во неделниот извештај, тимот за истражување на кредити во Barclays изрази слично гледиште, тврдејќи дека веројатниот наклон во корист на пониски зголемувања на стапките не би претставувал навистина лош пресврт.

„Пред да направи значаен потег, ФЕД мора да забележи пресврт во инфлацијата и слабеење на условите на пазарот на трудот. Како резултат на тоа, веруваме дека веројатно сè уште ќе биде опционално во декември, што го ограничува потенцијалниот пад на [американскиот долар] и ја зголемува можноста за широко закрепнување на доларот оваа недела“.

Повторното оживување на доларот негативно ќе влијае на ризичните средства како криптовалутите бидејќи Биткоинот обично се движи обратно од доларот.

„Ако Банката на федерални резерви навистина го забави темпото на зголемувања во декември, тоа не мора да значи дека вкупниот износ на затегнување испорачан во тековниот циклус на затегнување ќе биде помал, иако тоа ќе биде првичната претпоставка.“, напиша валутен аналитичар Ли Хардман од MUFG Bank во белешката на клиентот во вторникот.

Хардман продолжи: „Можно е ФЕД да ја намали стапката на покачувања, но на крајот да се зголемува подолго.