ViaBTC Capital｜Ниту едно јајце не останува нескршено кога гнездото е превртено: Каде се движат проектите на Terra?

Ненадејниот пад

Уште во април 2022 година, Тера сè уште беше јавен синџир со пазарна вредност од 41 милијарда долари и многу розови визии. Сепак, за само еден месец, неговиот роден алгоритамски стабилкоин UST се оддалечи од доларот поради манипулации од големи институции и неисправни механизми. Како резултат на тоа, пазарната капа на Terra падна од 41 милијарди долари на 1.2 милијарди долари (од 17 мај), што е пад од 97%. Откако UST го загуби својот колче, пропадна и нејзиниот TVL, паѓајќи од 21 милијарда долари на 300 милиони долари за само една недела. Ниту едно јајце не останува нескршено кога гнездото е превртено. Како што UST се оддалечи од доларот, TVL на проекти поддржани од овозможувачкиот екосистем на Тера во минатото падна од 21 милијарда долари на 300 милиони долари во рок од една недела. Како проектите на Тера ќе најдат излез? Дали ќе избегаат од пропаста? Или едноставно ќе исчезнат засекогаш?

Ја разработивме временската рамка на колапсот и го сумиравме неговото влијание во нашата претходна статија Колапсот на ЛУНА. Денес, ќе се фокусираме на најновиот развој на проектите на Terra по распадот, дали тие се обидуваат да одговорат на сегашниот предизвик и каде се движат.

Каде се движат проектите на Тера?

Астропорт

Astroport е водечки DEX на Terra. Како проект ексклузивен за Terra, DEX е поврзан со екосистемот Terra, па затоа главно тргува со криптоси на проектите Terra. Како такви, ТВЛ и обемот на тргување на Астропорт беа тешко погодени од падот.

Што се однесува до TVL, според Deflamama.com, на 9 мај, пред да се де-поврзе UST, TVL на Astroport изнесуваше околу 1.26 милијарди долари, но падна на 23 милиони долари на 15 мај, што е пад за повеќе од 50 пати. Падот на TVL покажува дека LUNA и UST не се единствените криптоми што се урнаа, а проектите како Mirror, Anchor и Astroport, исто така, беа сведоци на повторени падови. Што се однесува до обемот на тргување, податоците од Coingecko сугерираат дека обемот на тргување на Astroport изнесуваше 350 милиони долари на 9 мај, се искачи на 1 милијарда долари на 11 мај, а потоа падна на 16 милиони долари на 13 мај, 1/20 од скалата пред распаѓањето. Очигледно, на почетокот на UST de-peg, трговците кои се надеваа дека ќе купат ниски и шпекуланти кои планираа да арбитражаат преку механизмите за цени на UST се насобраа во Terra, зголемувајќи го обемот на тргување на Astroport на ниво многу повисоко од вообичаеното во првите неколку дена, но набргу ќе го спушти во јама без дно.

Пред распадот, тимот на Астропорт никогаш не се откри пред јавноста. Сепак, по колапсот, тие на 11 мај објавија дека се надеваат дека членовите на заедницата би можеле да разговараат каде треба да оди Астропорт во иднина и како би можел да се спаси екосистемот Тера. Бидејќи Astroport е поврзан со Terra, ликвидноста е нејзиниот најдобар ров. Откако проектот ќе ја изгуби ликвидноста, во секторот DEX со ниски технички бариери, но интензивна конкуренција, дури и ако Astroport мигрира во други јавни синџири, неговите пазарни изгледи остануваат слаби.

Сидро протокол

Anchor е најголемиот проект за заеми со стабилни coin на Terra. Порано обезбедуваше APY до 20% за штедачите преку камати за заеми и награди за влогови. Дополнително, штедачите можат да уделат и средства кои вклучуваат LUNA и ETH за да позајмат UST. Како клучен дел од екосистемот на Terra, Anchor ветува стабилен ROI од околу 20% и доаѓа како една од движечките сили зад зголемениот TVL на Terra.

Каматните стапки на Anchor станаа ненормални дури и пред UST да отстапи од својата цврстина: каматната стапка на позајмување отиде од позитивна на негативна. Иако Anchor ја намали каматната стапка за да ги охрабри корисниците да вложуваат средства како LUNA за да позајмуваат UST, реалниот дел од корисниците што позајмуваат остана низок. Како што сите корисници почнаа да ги повлекуваат своите UST депозити, Anchor беше сведок на најдиректното влијание на UST de-peg. Дополнително, како што цената на Луна драстично опадна, присилната ликвидација на bLuna продолжи, испраќајќи ја во надолна спирала. ТВЛ на Сидро, исто така, падна од карпата, паѓајќи од 14 милијарди американски долари на 1.39 милијарди американски долари (од 16 мај).

Во однос на распоредувањето со повеќе синџири, освен bLuna, Anchor поддржува и колатерали кои вклучуваат beTH, wasAVAX, bATOM и bSOL. Сепак, по UST de-peg, корисниците исто така почнаа да ги откупуваат овие колатерали на други синџири. Заклучно со 16 мај, Anchor's TCV (вкупна колатерална вредност) на beTH, wasAVAX, bATOM и bsol изнесуваше 59.65 милиони долари, 5.05 милиони долари, 2.21 милиони долари и 3,391 долари, соодветно. Масовното повлекување на средствата покажува дека инвеститорите не се сигурни во рестартирањето на Anchor.

Откако UST го загуби својот клин, Anchor не издаде никакви итни најави за смирување на инвеститорите. Наместо тоа, само твитна дека блокчејнот е суспендиран и ги повика корисниците да престанат да комуницираат со Anchor. Без да објави никакви контрамерки, Anchor само ги замоли корисниците да чекаат ажурирање. Во меѓувреме, неговиот официјален Discord сервер беше заклучен, а корисниците можеа да се жалат само на Твитер. Кога станува збор за UST de-peg, имајќи предвид дека тимот зад Anchor е Terraform Labs, можеби е премногу зафатено да се разгледа идната перспектива на Anchor во моментов.

Сметаме дека проблемот со Anchor лежи во претерано нискиот реален процент на корисници кои позајмуваат. Бидејќи најголемиот дел од средствата остануваат неактивен, Анхор ги троши своите резерви, што на крајот доведе до нерамнотежа помеѓу задолжувањето и кредитирањето. Во март, заедницата Anchor бараше други решенија, како што се прилагодување на APY на полудинамична каматна стапка, надградба на протоколот до Anchor v2 и дозволување на корисниците да уделат деривати со автоматско комбинирање. Сепак, погоден од UST de-peg, обидот на Сидро не успеа на половина пат. Ако Anchor сака да продолжи да работи, прво мора да ја врати довербата на инвеститорите, а потоа да ја подобри логиката на производот за да врзе крај со крај.

Огледало протокол

Mirror Protocol е децентрализирана платформа базирана на Terra каде што корисниците можат да тргуваат со синтетички средства како што е mTSLA кои се поврзани со цената на акциите на Tesla. Како и Anchor, Mirror исто така беше една од главните апликации за UST да ја прошири својата покриеност. Од крајот на 2021 година, Мирор е заробен во гласините за истрагите на ДИК, а нејзиниот ТВЛ тргна надолу. Несреќата на UST дојде како уште еден голем удар за Mirror. Според производниот механизам на Mirror, протоколот ги прима цените на акциите во реалниот свет преку пророчи и потоа го менува односот на колатералот за да ги води синтетичките средства на Mirror за да ги следи цените на реалните средства. Сепак, синтетичките средства на Mirror се ценети и се тргуваат во UST. Затоа, како што UST отстапува од својата штипка, цената на синтетичките средства на Mirror исто така значително отстапува, со премија до 40%.

Mirror е поддржан од Terraform Labs, која не објави никакви информации на Twitter од 5 мај, ниту пак одговори на распаѓањето на Terra/UST. Во меѓувреме, корисниците не можеа да се приклучат на неговиот канал Discord од 11 мај. Поради регулаторниот притисок и де-прицврстувањето на UST, Mirror можеби нема да направи големи потези наскоро.

Марс протокол

Освен Anchor, екосистемот Terra има и друг протокол за заем наречен Марс, кој исто така е заеднички проект предводен од Terraform Lab, Delphi Labs и IDEO CoLab. Во споредба со Anchor, Mars има за цел да обезбеди колатерирани услуги за заеми за повеќе токени. За да се подобри стапката на искористеност на заемите, иновативно обезбедува функции слични на кредитната линија за други протоколи кои му даваат кредит на протоколот (како што е Apollo, платформа за стратегија за приходи базирана на Astroport).

Откако UST беше де-поврзан, бидејќи поголемиот дел од TVL на Марс доаѓа од UST што корисниците го депонираа за време на Фаза на заклучување, неговата загуба на TVL е помала во споредба со протоколите кои беа многу инвестирани во LUNA (UST сега вреди околу 0.15 долари). Покрај тоа, бидејќи протоколот сè уште не е целосно лансиран, лошите долгови генерирани од обезбедувањето заеми се ограничени. Во исто време, кога UST почна да се одврзува, протоколот веднаш ја суспендираше функцијата за задолжување и усвои итни мерки во врска со постоечките даватели на ликвидност на UST. За време на Lockdrop, UST депозитот на многу корисници беше заклучен од 3 до 15 месеци. Тимот на Марс ги отклучи таквите депозити преку итен мултисиг, што им овозможи на корисниците слободно да го повлечат својот заклучен UST депозит. Од предлог до егзекуција, Марс се движеше доста брзо.

Сепак, вреди да се забележи дека отклучувањето на UST, до одреден степен, ја одразува недовербата на проектниот тим во неговото рестартирање. Ова е случај затоа што според официјалната програма за компензација, Terra ќе додели нови LUNA токени на имателите на UST, но Марс им дозволи на корисниците да ги откупат UST токените кои требаше да бидат заклучени до следната година (просечното време на заклучување), што исто така значи дека се откажала од правото да користи нови LUNA токени доделени на заклучениот UST една година или повеќе. Ова ја разредува основната вредност на токените на MARS, а исто така ослободува сигнал дека тимот можеби размислува да се откаже или да се пресели на друго место.

Генерално, иднината на Марс, кој е протокол за заеми поврзан со екосистемот Тера, е полна со несигурности и предизвици. Во меѓувреме, бидејќи проектниот тим зад Марс е самата Тера Лаб, во основа можеме да ја исклучиме можноста за миграција во други синџири. Треба да оддадеме заслуга за брзите одлуки и брзите активности преземени од Марс за време на топењето. Во споредба со повеќето проекти на Terra, Марс направи одлична работа во справувањето со кризата и смирувањето и компензирањето на заедницата.

Марс најави суспензија на услугите за позајмување на 10 мај.

На 13 мај, Марс ги броел лошите долгови и предложил Delphi Lab, еден од тимовите зад проектот, да ги исплати долговите.

На 13 мај, Марс ја отклучи бравата UST.

Нексус протокол

Nexus е протокол за стратегија за приходи. Неговата главна стратегија се заснова на bLUNA на Anchor (мал дел е bETH и wasAVAX). Основната технологија на Nexus е да користи пророци за да го предводи механизмот за ликвидација на Anchor, кој им овозможува на корисниците да копаат со максимален сооднос помеѓу заемот и вредноста, без ризик од присилна ликвидација.

Бидејќи UST de-peg директно ја нула вредноста на LUNA, TVL на стратегијата bLUNA на Nexus исто така се приближува на нула, а само beTH и wasAVAX сè уште имаат преостанат TVL. Сепак, откако корисниците се испаничија и побегнаа, вкупниот TVL на Nexus е исцрпен. Според Deflama.com, TVL на Nexus некогаш достигнал врв од 153 милиони долари, а сега останале само 500,000+ долари.

Што е уште полошо, откако UST го скрши својот колче, мрежата на Terra исто така наиде на некои проблеми, а Nexus јазлите не можеа да се синхронизираат со главната мрежа, што го прави механизмот за анти-ликвидација неважечки. Што се однесува до протоколарните стратегии, средствата од околу 600,000 американски долари беа ликвидирани. Веднаш по инцидентот, екипата извршила техничка анализа за да ги истражи причините и изготвен и предложен планови за компензација.

За протоколот Nexus, UST de-peg значи дека речиси мора да го обнови проектот од нула. Сепак, со оглед на иновативната технологија и дизајн на Nexus, како и пристојните алтернативи на протоколите за позајмување од долниот слој како Anchor на други синџири, тимот би можел да се прераспореди на други синџири и да ги мигрира своите токени. Бидејќи Nexus не е проект развиен од тимот на Terra, нема потреба тој да продолжи да работи во екосистемот Terra. Според најавите на тимот, Nexus сè уште разговара за неговите идни можности, а се чини дека тимот се уште се надева дека ќе продолжи да работи без намера за распаѓање или распаѓање.

На 12 мај, Nexus твитна дека „сериозните блокчејн поплави“ го спречиле неговиот јазол да се синхронизира со Terra.

На 12 мај, денот на неочекуваната ликвидација, Nexus ја објави причината за инцидентот и планот за обесштетување.

На 15 мај, Nexus рече дека размислува „што да прави следно“ и е отворена за широк опсег на можности.

Пари Орион

Orion Money, вкрстена банка за стабили коини на Terra, ги конвертира стабилните пари на различни синџири во завиткани средства за да заработи фиксни поврати на стабили коини на Anchor. Прво лансиран на ETH, Orion Money подоцна беше распореден на Terra, BSC и Polygon.

ТВЛ на Orion Money исто така падна од карпата, паѓајќи од речиси 75 милиони долари на 15.96 милиони долари. Од 16 мај, 4.95 милиони американски долари остануваат на Orion Money, а повеќето други стабилни коини се целосно повлечени или речиси толку.

За нивна заслуга, тимот на Orion Money веднаш твитна по де-поврзувањето на UST за да ја задржи довербата на инвеститорите, што укажува дека тие веќе разговарале како да се реши кризата. Покрај тоа, откако UST го скрши својот колче, тимот презеде активни потези за да се увери дека корисниците можат да ги повлечат своите стабилни пари со минимални загуби. На 14 мај, тимот издаде документ за да им помогне на корисниците побрзо да го повлечат UST и исто така ги потсети корисниците на потенцијалниот airdrop на новата LUNA. На Telegram, членовите на тимот открија дека учествувале во раната инвестиција на Terra и сега работат со загуба. Тие исто така рекоа дека Орион резервиран за тимот не бил отклучен со надеж дека ќе се врати довербата на инвеститорите.

Растот на Orion Money се заснова на Anchor, што го прави проектот додаток за Anchor кој само пренесува стабилни монети од други синџири во Terra. Ова значи недостаток на технички бариери. Ако распоредувањето на Anchor не успее, Orion Money може да најде само друг излез, да го префрли фокусот на проектот или да бара прераспоредување на други синџири што се слични на Anchor.

PRISM Protocol

Протоколот PRISM некогаш се сметаше за најиновативниот производ на Terraform Labs. Со PRISM, корисниците можат да ги поделат своите средства на принос и главни компоненти. Во моментов, протоколот поддржува само разделување на LUNA, што може да се подели на pLUNA (главна) и yLUNA (принос).

Во моментов цената на LUNA е блиску до нула, а силно е погоден и PRISM. Податоците од DeFiLIama покажуваат дека TVL на PRISM изнесуваше речиси 500 милиони долари на 7 мај, но поттикнат од падот на LUNA што започна на 8 мај, заедно со UST de-peg, многу корисници повлекоа средства од протоколот, а неговиот TVL продолжи да паѓа. TVL на PRISM сега чини само 87 долари. Соочувајќи се со мрачни изгледи, проектот е на работ на умирање.

PRISM, проект лансиран од Terraform Labs, во својот најнов твит на 13 мај рече: Тимот ќе истражува и други можности во наредните недели, вклучително и прераспоредување на протоколот на кои било Terra forks поддржани од заедницата или други јавни синџири. Во исто време, PRISM, исто така, ги охрабри членовите на заедницата да ги споделат своите размислувања за Prism Forum (forum.prisprotocol.app). До овој момент, тимот на PRISM не објави никакви понатамошни планови за иден развој.

До нашата заедница:

Последните неколку дена беше тешко да се види што се случува на Terra и нашето срце е со LUNAtics & Refractooors таму кои беа погодени.

Само што го завршивме нашето лансирање на v1 и бевме возбудени што почнавме да го лансираме нашиот v2 производ.

— PRISM (@prism_protocol) Може 13, 2022

Пилонски протокол

Изграден на Anchor, протокол за складирање со фиксна стапка, Pylon Protocol воведува подлога за лансирање IDO базирана на приноси и идни плаќања во готовински тек на DeFi. Досега го лансираше Pylon Gateway Launchpad, преку кој многу проекти напојуван од Terra го завршија своето ИДО. Pylon Gateway Launchpad, исто така, им овозможува на корисниците да заработат токени награди со уплата на UST на различни базени, а со тоа да учествуваат во ИДО на различни проекти.

Пилонскиот протокол е 5^th проект директно инкубиран од TerraForm Labs. Неговиот уникатен IDO механизам го прави протоколот силно зависен од UST и Anchor. По шокантното одвојување на UST и масовното повлекување на средствата од Anchor, Пилонскиот протокол исто така претрпе тежок удар. Според DeFiLIama, UST имал TVL од околу 240 милиони долари пред да се откачи. Како што се прошири влијанието на распаѓањето на Terra, Pylon Protocol мораше да ги отвори сите базени и да им дозволи на корисниците да го повлечат UST. Од сега, TVL на Pylon Protocol падна на само 5.4 милиони долари.

Pylon Protocol во долгиот твит објавен на 12 мај рече дека тимот работи на прашањето за миграција на договори и дека повлекувањата на UST се отворени за сите базени, но оттогаш не ажурирал никаков напредок и специфики.

Оригинален твит:

Услуга за име Terra

Terra Name Service е децентрализирана услуга за имиња изградена на Terra. Ги претвора долгите, случајни, нечитливи адреси на Terra во кратки, персонализирани адреси специфични за тимот (.UST).

Падот на LUNA и UST de-peg, исто така, влијаеше на мајчин токен TNS на Terra Name Service, кој падна речиси 20 пати од 8 мај (од 0.2 долари на 0.014 долари), а многу малку корисници регистрирале нови имиња на домени оттогаш.

Тера Име Сервисот твитна на 12 мај дека ќе го објави следниот чекор што е можно поскоро, но досега нема ажурирано никаков напредок или мерки за поправка.

 Заклучок

Смртната спирала на UST доведе до целосен колапс на целиот екосистем на Тера. До Квон, основачот на Тера, го објави планот за реконструкција на Тера на 14 мај, надевајќи се дека ќе ја заштити заедницата и екосистемот на развивачите со вградување на Тера во нов синџир. Поконкретно, 40% од токените што ќе ги издаде новиот синџир ќе одат кај држачите на Luna пред UST de-peg, 40% кај носителите на UST во моментот на надградбата на новата мрежа, 10% кај носителите на LUNA пред прекинот на ланецот , и 10% на фондот на заедницата за финансирање на идниот развој. Во моментов, предлогот е сè уште на дискусија и има многу спорови, вклучително и директното сомневање наведено од извршниот директор на Binance CZ за тоа дали вилушката ќе донесе некаква вредност на новиот синџир.

Во исто време, ривалите на Terra исто така лебдат над нејзиниот екосистем. Рајан Вајат, извршен директор на студиото Polygon, твитна дека работи со одредени проекти на Terra за да им помогне да мигрираат од Terra во Polygon и „ќе вложи капитал и ресурси против овие миграции за да им посака добредојде на програмерите и нивните соодветни заедници“ во Polygon. На 15 мај, Juno Network, јавен синџир на паметни договори базиран на Космос кој ја користи истата техничка архитектура како Terra, лансираше предлог за започнување на Terra Development Fund и планира да обезбеди 1 милион JUNO (во вредност од повеќе од 4 милиони американски долари) за помош на Terra проектите мигрираат во Јуно. Во меѓувреме, некои други јавни синџири (како CSC) или заедници, исто така, покажаа гест на добредојде за миграцијата на проектите на Terra.

На 17 мај, До Квон објави уште еден предлог на Твитер, надевајќи се дека ќе ја вклучи Terra во нов синџир кој повеќе нема да го содржи стабилниот коин UST. Вкупниот износ на токени што треба да ги издаде новиот синџир е 1 милијарда, кои ќе бидат распределени пропорционално на имателите на LUNA\UST, заедниците и развивачите на стариот синџир. Доколку предлогот биде усвоен, новиот ланец би бил лансиран на 27 мај. Во секој случај, нема сомнеж дека базата на корисници и средствата на Terra, како и довербата во неговиот екосистем, претрпеа тежок удар и нема да закрепнат во скоро време.