Компаниите со средна капа обично се дефинираат дека имаат пазарна капитализација од 2 до 10 милијарди долари, но наместо тоа, Ејми Џанг претпочита да се мери според приходите.
Фондот без оптоварување, тригодишниот годишен принос на Mid Cap Focus од 14.9% го става во првите 10% од своите врсници, победувајќи ја категоријата за раст со средна капа и Расел индексот за раст на средната капа, нето од 0.68% годишен такса. Се продава во голема мера преку финансиски советници и има минимум инвестиција од 500,000 долари. Акциите на Mid Cap Focus A (ALOAX), кои се истата инвестиција, сега се достапни за минимум 1,000 американски долари и провизија од 0.96% во брокерите како што се Чарлс Шваб и Фиделити. Има почетна такса од 5.25%.
Фондот во изминатата година заостанува зад индексот, како вредност на акциите се одржаа подобро во пад на пазарот од акциите со раст. Но, Џанг се држи до пиштолите, купувајќи претепани технолошки акции кои таа ги смета за поволни цени.
Нејзиниот диференциран пристап за инвестирање доаѓа од 20 години менаџирање на стратегии за раст со мала и средна капа, вклучително и 13 години ко-менаџирање со златниот медал на Морнингстар
Мала компанија Браун Капитал Менаџмент
фонд (BCSIX). Таа се приклучи на Алжир во 2015 да започне
Алжир Фокус со мала капа
(AGOZX), а во 2019 година го лансираше фондот со четири ѕвездички, добитник на сребрен медал на Морнингстар, Mid Cap Focus.
Џанг бара фирми со деловни модели кои произведуваат траен раст на приходите со видливост на заработката, како што се моделите за претплата или компании кои обезбедуваат критични компоненти. Таа сака фирми кои можат да зграпчат удел и да одржуваат предност со производи кои заштедуваат време или решаваат проблеми.
„Овие фирми се вредни и диференцирани; тие можат да имаат ценовна моќ, што е многу соодветно на овој пазар“, вели таа.
| Алжир Фокус со средна капа | YTD | 1-год | 3-год |
|---|
| AFOZX | -27.6% | -16.6% | 14.9% |
| Категорија на раст на средната капа | -20.9 | -21.3 | 9.5 |
| Топ 10 фарми | | | |
| Компанија / тикер | | Тежина | |
| Natera / NTRA | | 4.2% | |
| Соѕвездие енергија / CEG | | 3.9 | |
| Инсулет / PODD | | 3.4 | |
| Авантор / AVTR | | 3.2 | |
| Евербриџ / EVBG | | 3.1 | |
| Пало Алто мрежи / PANW | | 2.8 | |
| Бентли системи / BSY | | 2.8 | |
| Diamondback Energy / FANG | | 2.8 | |
| ОВК / KLAC | | 2.8 | |
| Alteryx / AYX | | 2.7 | |
| | | |
| Вкупно: | | 31.7% | |
Забелешка: Холдинг од 31 август. Се враќа до 12 септември; приносите од три години се годишно.
Извори: Морнингстар; Алжир
Силните менаџери се клучни, а Џанг бара „вид на јин и јанг“, што значи фирми кои имаат визионерски извршен директор и главен финансиски директор фокусирани на профитабилноста, за да го балансираат растот и профитабилноста. Таа бега од компании кои не се фокусирани или немаат ефикасна стратегија за продажба.
Mid Cap Focus е портфолио со висока концентрација од околу 50 имиња, а Џанг претпочита да држи компании од три до пет години, користејќи ја внатрешната вредност како една причина за купување или продавање. Трите години откако таа го лансираше Mid-Cap Focus беа нестабилни, што доведе до значително поголем промет отколку што би сакала - дури 250% минатата година.
Откако Mid Cap Focus врати скоро 85% во 2020 година, таа продаде неколку звучни имиња, вклучително и компанија за автентикација на корисници
Окта
(ОКТА) и фирма за видеоконференции
Зумирање на видео комуникации
(ZM), истакнувајќи дека „тие навистина ги надминаа своите вреднувања“. Растечката инфлација и на Федералните резерви кампања за зголемување на каматните стапки поттикна други продажби.
Тековната вредност на фаворизирање на пазарниот циклус ги достигнува годишните и едногодишните приноси на Mid Cap Focus, пад од 28% и 33%, соодветно. Фондот е во долните 10% наспроти врсниците и заостанува зад индексот.
Друга причина за слабите перформанси на фондот е малата прекумерна тежина во технологијата наспроти врсниците и индексот оваа година. Џанг го опишува тоа како опортунистички потег бидејќи сака да ги „пронајде скапоцените камења во урнатините“ на овогодинешниот технолошки распродажба. Таа вели дека неколку технолошки фирми остануваат висококвалитетни компании бидејќи нивните мултипли се договориле.
Една од компаниите што Џанг ја купи за време на технолошкиот пропуст претходно оваа година беше
CrowdStrike Holdings
(CRWD), повторно воспоставувајќи позиција во фирмата за сајбер-безбедност по профитот кон крајот на 2021 година. Технолошкиот распродажба во првиот квартал ја направи фирмата повторно привлечна од долгорочна перспектива, вели таа.
Таа го смета CrowdStrike за нов лидер во пазар за безбедност на крајната точка на претпријатието, систем за безбедност на уреди на крајниот корисник. CrowdStrike презема пазарен удел од компании како што се
Квалком
(QCOM) и McAfee, вели таа. Системот базиран на облак е различен од понудите на конкурентите, бидејќи штом клиентите ќе го купат системот тие често додаваат дополнителни услуги, создавајќи трајни текови на приходи. „Тоа е и удел со висок раст и проширување на паричникот“, вели таа.
Друг неодамнешен технолошки додаток е давателот на услуги за плати
Paylocity Holding
(PCTY). Се натпреварува против такви како
Автоматска обработка на податоци
(ADP) и
Paychex
(PAYX) и моментално има околу 33,000 клиенти - во споредба со еден милион заедно за ADP и Paychex, забележува таа. Се проширува и во управувањето со човечкиот капитал. Џанг се надева дека Paylocity може да биде долгорочен спојувач, истакнувајќи дека го зголеми бизнисот за време на пандемијата.
Голем број од компаниите што ги поседува Mid Cap Focus имаат ценовна моќ, што треба да го ублажи инфлацискиот притисок. Еден пример е
Хеико
(HEI), компанија со две деловни единици: снабдувач со резервни делови за авиони и еден за електроника за нишани апликации во воздушната и одбраната. Како добавувач на делови од трета страна одобрен од Федералната авијација, Heico ги прави деловите за 20% до 40% поевтини од производителите на оригинална опрема и е најголем во својата категорија. Добавувачите на резервни делови одобрени од FAA претставуваат само 3% до 4% од комерцијалниот резервен пазар на воздухопловството, обезбедувајќи долга писта за раст, вели таа.
По нестабилноста од последните години, Џанг чувствува дека портфолиото е добро поставено. Компаниите што таа ги поседува имаат силни биланси и мала потреба да ги користат пазарите на капитал за финансирање, заштитувајќи ги од повисоки стапки.
„Се чувствувам многу добро во следните една до три години. Мислам дека повеќето од лошите вести во врска со стапките се ценети“, вели таа. „Дури и помалите компании можат да растат во средина со зголемени стапки, кога имате силни биланси каде што можете да се финансирате сами и имате некои навистина идиосинкратски двигатели“.
Е-пошта: [заштитена по е-пошта]
