со оглед на зараза и хаос на кој бевме сведоци откако крипто берзата FTX на Сем Бенкмен-Фрид имаше ненадеен коронар од повеќе милијарди долари, можеби ќе бидете во искушение да заклучите дека целата крипто индустрија е упатена кон големото барање за стечај во Поглавје 11 и дека никој не е во право умот можеби сè уште би можел да верува во тоа.
А сепак, дури и во студениот студ на Crypto Winter, ризичниот капитал продолжува да се влева за одредени среќни градители.
Аналитичарите во Pitchbook пријавите инвестицијата во крипто VC во 2022 година (брутална година во целата технологија) ја надмина онаа на финтех и биотехнологијата, привлекувајќи 6.5 милијарди долари во последните 12 месеци, од кои 879 милиони долари во последниот квартал.
Едноставно погледнете ги соопштенијата за печатот во последната недела или нешто слично. Ќе видите а 4.75 милиони долари заокружен за нешто наречено Заработете сојуз. А Собирање од 70 милиони долари за нешто наречено Ramp Network. А понатаму $ 15 милиони за игри со роботи, $ 3.1 милиони за NFT игра Burn Ghost, и вртоглавица $ 72 милиони за маркет-мејкерот Keyrock. Постојат дури и збунети планови за метаверзен фонд од 2 милијарди долари од Animoca Brands, додека крипто деривати разменуваат Matrixport, предводен од поранешниот крал на рударството Биткоин Џихан Ву, е забивање за покачување од 100 милиони долари - по проценка од 1.5 милијарди долари.
Лесно е да се разбере зошто фирмите за ризичен капитал продолжуваат да ги преземаат овие ризици. VCs се како ајкули - тие мора да продолжат да пливаат со инвестирање во глупости (за жал, „децентрализирани технологии“) или ќе умрат, дури и на мечкин пазар. Но зошто тие продолжуваат да ги ставаат своите богатства во работи што постојано пропаѓаат?
Каде и да погледнете, индустријата се чини дека е во полн опаш. Само минатиот месец, Multicoin Capital, претходно високата и бујна фирма на Кајл Самани, му беше замрзнат имотот поради изложеност на FTX. Некои од најголемите финансиери во просторот, како што се Babel Finance, Three Arrows Capital и сопственото вложување на FTX, предизвикаа некои од најголемите експлозии. Компаниите со ѕвезди како Blockstream, во меѓувреме, ги запишуваат своите вреднувања редови на големина, а вреднувањето од 1.5 милијарди долари што го бара „Матрикспорт“ изгледа позитивно скромно во споредба со проценката од 32 милијарди американски долари што некогаш ја управуваше неговиот сега покоен конкурент.
Сето ова предизвика очигледен ефект на ладење. Секоја VC фирма и проект со кој разговарав велат дека се многу повнимателни од порано во однос на инвестициите. Портпаролот на Coinbase внимателно забележа дека финансирањето е „затегнато“.
Во меѓувреме, извршниот директор на Animoca Brands, Јат Сиу, крипто ми рече дека „некои зделки можеби нема да имаат толку смисла како пред неколку месеци поради пазарните околности или промените во вреднувањето“.
Водечката на Ramp Network, Паулина Јосков, ми кажа дека слушнала за голем број проекти кои не ги исполнуваат барањата за зголемување, заедно со голем број зделки кои пропаѓаат во последен момент. Многу проекти, додаде таа, не очекуваат ништо поголемо од Серија Б пред да се исклучат чешмите на VC. Кевин де Патул, извршниот директор на производителот на пазарот Keyrock, рече дека забележал нов акцент на „due diligence“ - сосема незабележително во повеќето други индустрии, но нешто како револуционерна промена во крипто.
Но, осумцифрените покачувања и небесните вреднувања сè уште се таму, голем дел од тоа доаѓа од вообичаените осомничени. Ова се добро капитализирани фирми кои знаат кога да го наплатат и како да управуваат со ризикот. Нивните редови вклучуваат педигре учесници во индустријата како Ripple, Coinbase Ventures, Paradigm, Polychain Capital, Pantera и слонот во собата, Andreessen Horowitz. Ним им се придружуваат фирми од секторот Web3, како што е Animoca Brands, која го собира тој оптимистички метаверзен фонд од 2 милијарди долари. (Има неколку нејасни специјалисти како VC фирмата „gumi Cryptos Capital“, Argonautic Ventures“ и „Harrison Metal“.)
Веројатно главниот начин на кој овие компании останаа во живот беше едноставно тоа што не беа изложени на FTX. Парадигма, која инвестираше во берзата, успеа да се држи настрана од FTT срања на FTX. (Дали тоа беше резултат на виртуозна инвестициска остроумност или среќа, останува за дебата.)
Но, искуството е исто така важно. Сиу од Animoca ми кажа дека неговата компанија научила многу од поднесувањето на „многу постудените и позабранувачките средини“ на мечешкиот пазар 2017-2019 година. Дали тоа значи дека „крипто-родните“ VC имаат подобри шанси од фирмите одгледувани во релативно здравиот финансиски свет? Не заборавајте, на крајот на краиштата, дека најголемите финансиери на FTX не беа Animoca или eGirl Capital, но наследените титани Tiger Global, Sequoia и Softbank. Дали тие имиња кои не се роднини беа импресионирани од песната и танцот на SBF?
Исто така, интересно е да се види каде одат парите по меурот без целата таа возбуда зад нив. Многу од VC фирмите и проектите на портфолиото со кои разговарав од падот го нагласија видливиот и обновен фокус на „децентрализираните“ инвестиции.
Крис Перкинс, од VC фирмата Coinfund, рече дека повеќекратните несреќи во 2022 година само ја потврдија неговата долгогодишна претпазливост за премногу централизирани крипто компании. Тој го припишува континуираниот опстанок на неговата компанија на избегнувањето на тие проекти.
„Како што почнавме да гледаме како централизираните ентитети се распаѓаат, тоа - и не велам дека го посакувавме - но дополнително ја поттикна нашата теза дека треба да останеме фокусирани на децентрализираните технологии“, ми рече Перкинс. По падот, тој отиде толку далеку што активно го скрати своето портфолио од голем број централизирани инвестиции. (Иако тој го изрази тоа косо: „Презедовме многу внимателни активности за да го ублажиме ризикот од другата страна.)
Вистина е дека голем број од проектите што добиваат финансирање се критични проекти за „инфраструктура“. Протоколот за позајмување биткоин Peer-to-peer, Finterest, собра 1.5 милиони долари, на пример, додека Fleek, кој е домаќин на дигитална содржина на децентрализиран начин, собра 25 милиони долари. И постојат а домаќин of други децентрализирани проекти кои собраа пари по кризата со FTX, иако не се сите питоми и неконтроверзни: многумина навистина ја поддржуваат инфраструктурата за работи како што се високи влогови, децентрализирано тргување со деривати.
Размислувањето е дека децентрализираната технологија е потранспарентна и помалку подложна на видот на финансиската измама што го уништи FTX. (DeFi degens извикуваа по падот на FTX: „Ова е причината зошто не треба да го ставате вашиот крипто на централизирани централи!“) Но, зарем Тера, алгоритамскиот стабилкоин што добив купување од Coinbase и Galaxy, некако децентрализирано? И не е ни а поликула, технички, исто така некако децентрализирано? Некако?
Важно е да се запамети дека „децентрализацијата“ постои низ многу долг и збунет спектар - таа никогаш не е апсолутна и никогаш не дава апсолутна доверба. Во некои случаи, тоа само ви овозможува да набљудувате во реално време како се случува измамата и „транспарентно“ ви ги троши животните заштеди.
Затоа, вреди да се запрашаме: Дали најновиот токен за марксизам peer-to-peer што жнее пари од VC навистина е „децентрализиран“, или неговите тројца програмери само го водат секој нов предлог од одборот преку чуден и експериментален механизам за управување што е легален само во Естонија? Забележете дека скоро сите „децентрализирани“ компании до кои дојдов имаа свој внатрешен ПР. Дали би мемпул испрати конзервирана ПР понуда?
Ниту наводната промена кон децентрализацијата не е огромен тренд, и сè уште има знаци на старата тенденција кон крипто езотеријата. Компанијата наречена Догами продава кучиња што можат да се посвојат само од вселената зголеми $ 7 милиони, откако очигледно демонстрираше силна корисничка база од 200,000. и блокчејн игра базирана на популарната фудбалска манга серија од 80-тите „Капетан Цубаса“ има зголеми $ 15 милиони.
Овие проекти не се очигледни безбедни облози според ниеден нормален стандард. Тие всушност звучат многу 2017 ICO ера. Но, VCs сè уште веруваат во крипто.
Во интервју со навреден штекер Блокот, основачот на Dogami истакна дека VCs направиле „многу“ длабинска анализа пред да ја искашлаат готовината.
Сиу од Animoca, која беше вклучена во претходното покачување на Dogami, ми рече дека „без разлика колку е кук, езотеричен и можеби дури и чуден“ проект, „ви треба содржина за да ја поттикнеш побарувачката“. Тој додаде: „Изградете го и тие ќе дојдат“ е тешка стратегија кога нема побарувачка. Треба да ги имате и двете за да можат да се хранат еден со друг“.
Или можеби е онаа старата школа, технолошка глупост од ерата на 2000-тите што ја отелотворуваат овие конкретни проекти, дозволувајќи им да ги задржат своите прсти во раскошниот и поверодостојно профитабилен свет на Web2. Burn Ghost, кој собра 3.1 милиони долари и развива секојдневни игри со изборни NFT награди, има „многу флексибилност за тоа како и каде ги наоѓаме нашите играчи и не зависи исклучиво од условите на крипто пазарот“, нејзиниот основач и извршен директор, Стив Куран. Кажи ми.
Се разбира, никој не тврди дека компаниите како Burn Ghost и Finterest ќе станат еднорози во рок од еден час. Маничниот период на VC на Crypto е секако во опаѓање, можеби никогаш нема вистински да се опорави. Но, сè уште е изненадувачки колку пари, дури и во овие многу мрачни времиња, треба да се заобиколат.
Извор: https://finance.yahoo.com/news/crypto-down-bad-vcs-keep-141629450.html