Како што почнува одбројувањето на плафонот за долг, дали пазарите треба да бидат загрижени?

Се очекува САД да го достигнат лимитот на долгот на 19 јануари 2023 година, порано отколку што многумина очекуваа. Сепак, американската министерка за финансии Џенет Јелен планира да се повика на вонредни мерки кои треба да и овозможат на владата да продолжи да ги исполнува своите обврски неколку месеци до проценетиот датум „почетокот на јуни“.

Ова ги поттикнува сеќавањата на 2011 година, каде што дебатата за подигање на плафонот на долгот ги одведе САД во рок од два дена од неисполнување на обврските што ги потресоа пазарите на акции и придонесоа за намалување на државниот долг. Политичката сцена од тогаш е во голема мера слична на сега, со републиканци кои го контролираат Домот и демократски претседател.

Сепак, исто така важно е да се забележи дека многу други зголемувања на плафонот на долгот во текот на историјата биле многу помалку со настани, а политичарите имаат уште неколку месеци да го решат ова прашање.

Времепловот

Лимитот на американскиот долг се очекува да биде достигнат во јануари 2023 година, според писмо што Џенет Јелен го испратила до Конгресното раководство. Сепак, вонредните мерки потоа обезбедуваат повеќе време за САД да ги исполнат своите обврски, а притоа да не ги исполнат обврските.

Сложено е да се процени колку дополнително време ќе обезбедат вонредните мерки, но, Министерството за финансии во моментов проценува дека „не е веројатно дека готовината и вонредните мерки ќе бидат исцрпени пред почетокот на јуни [2023]“.

Како ќе функционираат вонредните мерки

Поточно, Јелен планира да престане да прави нови инвестиции и да откупи други од разни фондови за пензионирање, здравствени придобивки и инвалидност со кои раководи владата. Ова ќе ослободи средства за владата да работи на краток рок, а штом ќе се подигне плафонот на долгот, овие средства ќе бидат цели. Оваа акција е онаа што ја презедоа претходните секретари за финансии.

Политичката слика

Има неколку месеци за да се постигне политички договор, но моментално позициите на демократите и републиканците се далеку. Белата куќа има рече дека „нема да преговара“. Спротивно на тоа, говорникот Мекарти очигледно го бара договор за ограничување на трошоците. Овие спротивставени позиции и релативно тенкото мнозинство на републиканците би можеле да постават релативно тежок процес во текот на следните месеци.

Може ли американскиот долг повторно да се намали?

Теоретски е можно американскиот долг да доживее уште едно намалување на рејтингот. Американскиот долг во моментов е оценет со АА+ од S&P по намалувањето на рејтингот во 2011 година. Сега, тој рејтинг е понизок од рејтингот ААА за многу европски земји, Канада Австралија и Сингапур. Како и да е, Обединетото Кралство и Франција и двете имаат рејтинг АА, степен под САД во моментов и покрај пониските нивоа на тековен долг во однос на БДП во споредба со САД.

Како такво, во зависност од тоа како се водат преговорите за ограничување на долгот, можно е САД да забележат уште едно намалување на рејтингот, иако помалку материјално од губењето на рејтингот ААА. Сепак, многу фактори ја одредуваат пресметката на кредитниот рејтинг на една земја. Нејасно е како рејтинг агенциите ќе реагираат на потенцијалните настани околу преговорите за плафонот на долгот додека тие се одвиваат.

Стандарден ризик

Настрана од ризикот од намалување на кредитниот рејтинг, постои и ризик дека владата на САД не ги исполни одредени плаќања, дури и накратко. Ова може да се случи ако плафонот на долгот не се подигне откако ќе се исцрпат вонредните мерки.

Дури и ако трае само неколку дена, секој настан на неплаќање може да има материјални и непредвидливи последици за американската влада и кредитните пазари. Во 2011 година, се проценува дека американската влада била два дена оддалечена од неисполнување на обврските, иако неисполнување на обврските е избегната. Затоа, иако дебатата за плафонот за долгот во 2011 година се одржува како нешто како кошмарно сценарио за пазарите, има потенцијално полоши исходи.

Дебати за плафонот за долг со помалку настани

2011 година јасно ги покажа ризиците за пазарот од бришење над лимитот на долгот, и навистина реалното неисполнување, кое за малку беше пропуштено, ќе беше полошо. Политичката сцена во 2023 година изгледа во голема мера слична, но историјата покажува и дека плафонот на долгот е подигнат многу пати без инциденти. Сепак, без брзо решавање на ова прашање, плафонот на долгот може да влијае на пазарите во наредните месеци.