(Блумберг) - Федералните резерви веројатно ќе мора да и нанесат многу поголема болка на економијата за да ја стави инфлацијата под контрола.
Најчитани од Блумберг
Растот веќе забавува како одговор на постојаното зголемување на каматните стапки од страна на ФЕД, со омекнување на пазарот на домување, технолошките компании го ограничуваат вработувањето, а барањата за невработеност се зголемуваат.
Но, со оглед на тоа што инфлацијата се покажа постојана на највисоко ниво во последните четири децении, се поголем број аналитичари велат дека ќе биде потребна рецесија - и значително поголема невработеност - за значително да се олеснат ценовните притисоци. Истражувањето на Блумберг меѓу економистите овој месец ја покажа веројатноста за пад во следните 12 месеци на 47.5%, што е повеќе од 30% во јуни.
„Мораме да ги ограничиме работите на домашен терен за да ни помогне да стигнеме таму каде што сакаме да одиме со инфлацијата“, рече главниот американски економист на Банката на Америка, Мајкл Гапен, кој предвидува блага рецесија почнувајќи од втората половина на 2022 година.
Откако ги зголемија стапките во јуни најмногу од 1994 година, претседателот на ФЕД Џером Пауел и неговите колеги се очекува да одобрат уште едно зголемување од 75 базични поени оваа недела и да ја сигнализираат нивната намера да продолжат да се движат повисоко во месеците што следат. Пауел рече дека неуспехот да се врати стабилноста на цените ќе биде „поголема грешка“ од туркањето на САД во рецесија.
Официјалните претставници на ФЕД, сепак, продолжуваат да тврдат дека можат да избегнат рецесија и да извршат меко приземјување на економијата. Тие тврдат дека економијата има основни сили и изразија надеж дека инфлацијата може да се намали исто толку брзо како што ескалираше.
Инфлацијата - како што се мери со омилениот мерач на ФЕД, индексот на цените на личната потрошувачка - беше 6.3% во мај, што е значително над целта на централната банка од 2%.
Што вели Блумберг Економикс
„Шансите за пад во следните 12 месеци се зголемија на 38%, значително повисока од нула кога го водевме моделот пред еден месец. Моделот гледа 100% веројатност за рецесија во следните 24 месеци.
- Елиза Вингер, Ана Вонг и Јелена Шулјатјева (економисти)
— За да прочитате повеќе кликнете овде
Попопуларниот индекс на потрошувачки цени е се пожежок: тој се зголеми за 9.1% во јуни во однос на претходната година. Три четвртини од стоките и услугите во кошничката на ИПК се зголемија по годишна стапка над 4% во јуни во однос на мај.
„Инфлацијата е вкоренета и се шири“, рече поранешниот потпретседател на ФЕД и постар соработник на институцијата Брукингс, Доналд Кон.
Централната банка се соочува со незгодна работа бидејќи барем дел од нагорниот притисок врз инфлацијата не е од вишокот на побарувачка – што може да го контролира – туку од нарушувањата на понудата на кои не е моќна да влијае што произлегуваат од руската инвазија на Украина и пандемијата.
Дополнителна компликација, според поранешниот потпретседател на ФЕД, Алан Блиндер: Монетарната политика влијае на инфлацијата со многу долги заостанувања од можеби две или три години.
Трговците на пазарот на фјучерси на федералните фондови се обложуваат дека ФЕД ќе ги зголеми стапките на околу 3.5% до крајот на годината, од 1.5% на 1.75% сега, пред да започне да ги намалува во втората половина на 2023 година.
Поранешниот министер за финансии Лоренс Самерс се сомнева дека тоа ќе биде така.
„Мојот инстинкт е дека нема да видите намалување на стапките веднаш штом луѓето ќе помислат“, рече професорот на Универзитетот Харвард и платен соработник на телевизијата Блумберг.
„ФЕД мора да биде внимателен. Ако ја погледнете историјата на 60-тите и 70-тите, имаше моменти кога монетарната политика малку олабави и работите не функционираа толку добро“, додаде тој, осврнувајќи се на епизодите каде што ФЕД го олабави кредитот пред да ја ублажи инфлацијата.
Наместо да ги намалува стапките, ФЕД најверојатно ќе ги зголеми на 5% или повисоки следната година за да се обиде да ги намали ценовните притисоци, рече главниот економист на Драјфус и Мелон, Винсент Рајнхарт. Тоа ќе помогне да се забрза намалувањето што ја зголемува невработеноста на околу 6%, од 3.6% сега, но ја остава инфлацијата над 3%, рече ветеранот на централната банка.
Креаторите на политиката имаат мал избор освен да ги подигнат стапките бидејќи не можат да си дозволат да дозволат ескалација на инфлациските очекувања, рече поранешниот гувернер на ФЕД, Лоренс Мајер. Ако тоа се случи, битката за задржување на инфлацијата би била изгубена бидејќи компаниите и работниците би почнале да дејствуваат на начини кои би ги поттикнале цените уште повисоки.
Мејер, кој ја предводи консултантската фирма „Монетарна политика Аналитика“, предвидува пад што ќе го намали бруто домашниот производ за 0.7 отсто следната година, ќе ја зголеми невработеноста на 5 отсто и ќе ја врати инфлацијата на целта на ФЕД од 2 отсто во 2024 година.
„Благата рецесија е веројатно прилично добра од гледна точка на ФЕД, со оглед на ситуацијата во која се наоѓаме и колку лошо изгледа“, рече тој.
Некои аналитичари тврдат дека САД веќе се во рецесија. БДП се намали со годишно темпо од 1.6% во првиот квартал и можеби дополнително се намали во вториот, барем според економичното следење на Атланта ФЕД. (Економистите анкетирани од Блумберг прогнозираат враќање).
Ако проценката на ФЕД од Атланта се потврди со официјалните податоци на 28 јули - ден по одлуката за стапката на ФЕД - тоа би ја исполнило популарната дефиниција за рецесија: два последователни четвртини негативен раст.
Креаторите на политиката на ФЕД веќе го отфрлија тој наратив, укажувајќи на силата на пазарот на труд. „Навистина е чудно да се размислува за економија каде што додавате 2.5 милиони работници и производството се намалува“, рече гувернерот на ФЕД, Кристофер Валер на 7 јули, нагласувајќи ја својата решеност да ја намали инфлацијата на 2%.
Снабдувачки шокови
Во документот презентиран на конференцијата на Европската централна банка минатиот месец, истражувачите открија дека една третина од американската инфлација до крајот на 2021 година се должи на шокови во понудата.
Шоковите „се случуваат во различни сектори, во различно време, во различни земји“, рече еден од истражувачите, професорот од Универзитетот во Мериленд, Себнем Калемли-Озџан. „Ова не е во книгата за централно банкарство“.
Иако ФЕД треба да одговори на зголемената инфлација со ограничување на вишокот побарувачка, треба да внимава да не претера, рече таа.
Надежите за крај на вревата на синџирот на снабдување продолжуваат да се фрустрирани, особено кога Кина се бори со својата политика за ограничување на Covid Zero. Две третини од компаниите анкетирани од Националната асоцијација на производители минатиот квартал не очекуваат прекин на синџирот на снабдување да се намалат до 2023 година или потоа.
Блиндер рече дека се чувствува малку подобро во врска со можноста за економско меко приземјување со оглед на неодамнешните падови на цените на енергијата и храната. Но, тој не е сигурен колку тие падови ќе бидат издржливи и сè уште ги одредува шансите за рецесија над 50%.
„Шансите се против тоа да го менаџира ФЕД“, рече професорот од Универзитетот Принстон.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/fed-inflict-more-pain-economy-130000297.html