Инфлацијата се покажува потешка за ограничување отколку што очекуваше претседателот на Федералните резерви Пауел, и покрај показатели дека може да дојде рецесија, потрошувачите и бизнисите очигледно не ја добиле белешката.
Кога инфлацијата во САД достигна врв од 9.1% во јуни 2022 година, аналитичарите припишаа околу половина од проблемот на пандемијата поврзана со СОВИД-19 тесни грла на страната на понудата - вклучително и заклучувањето што ги забавува фабриките во Кина, затнатите пристаништа и недостигот на полупроводници.
Како што се јасни тие тесни грла, инфлацијата останува тврдоглава бидејќи американската фискална и монетарна политика не е доволно рестриктивна.
Дефицитот на федералниот буџет - благодарение на зголемениот трошење на правата, Законот за чипови и истражување и развој, Законот за намалување на инфлацијата, спасувачки пакети за синдикалните пензиски системи и војна во Украина - се проценува од Конгресната буџетска канцеларија на 1.41 трилиони долари за фискалната 2023 година. Тоа е огромен пораст од фискалната 2019 година, последната година пред пандемијата, кога буџетската дупка беше $ 984 милијарди.
Севкупно, дефицитот се зголеми на 5.4% од БДП од 4.6% од пред СОВИД, и се очекува да се зголеми на 6.1% до 2025 година. Тие процентуални разлики можеби не изгледаат големи, но всушност тие одразуваат многу дополнителни стимулации.
Претседателот Џо Бајден ветува дека неговиот предложен буџет, кој треба да се достави на 9 март, ќе го ограничи трошењето на дефицитот 2 трилиони долари за 10 години, но тоа е бледо во споредба со скокот од 21 трилиони долари во федералниот долг што го има јавноста што го проектира CBO до 2033 година.
" Вистинската буџетска дисциплина не е можна без реформа на правата. "
Обвинете го она што го сакате - даночните намалувања на Трамп или прогресивната агенда на Бајден - но преговорите за зголемување на плафонот на националниот долг и ограничување на федералните трошоци се деградираат во политичка фарса.
Правата претставуваат 64% од федералните трошоци и уште 9% се сервисирање на долгот. Републиканците во Претставничкиот дом може да бараат намалување на трошоците за да се подигне плафонот на долгот, но тие не поднесоа буџет или не планираат да ги намалат правата.
Претседателот ги мами републиканците велејќи тие сакаат да го намалат социјалното осигурување и Медикер. Републиканците негираат какви било такви намери, но вистинската буџетска дисциплина не е можна без реформа на правата.
Тоа бара враќање на социјалното осигурување и Medicare на долгорочна солвентност со зголемување на возраста за пензионирање и подобност, заедно со разумни мерки за ограничување на другите програми за заштитна мрежа. На пример, ограничување на подобноста за Даночен кредит за грижа за деца и марки за храна за возрасни кои сакаат да работат, инвалиди и постари лица кои ги исполнуваат условите за Medicare.
Наспроти оваа позадина, ФЕД едвај беше агресивен. Кога поранешниот претседател на Банката на федерални резерви Пол Волкер ја нападна големата инфлација, темпото на зголемување на цените достигна врв од 14.8% во март 1980 година, а ФЕД последователно ја зголеми стапката на федералните фондови на околу 19%.
Банката на федерални резерви досега ја зголеми ефективната стапка на федералните фондови на малку повеќе од половина од врвот на инфлацијата во јуни минатата година, а стапките на двете 1-
TMUBMUSD01Y,
5.102%
и 10-годишно богатство
TMUBMUSD10Y,
3.968%
моментално се околу 5% и 4%, соодветно. Мерено според најновото читање на ИПК, реалните каматни стапки се негативни.
Во текот на првите 12 месеци од пандемијата, Банката на федерални резерви ја задржа стапката на федералните фондови близу нула со инфлација која тече на 1.1%. Сега стапката на федералните фондови е помала од 5% со инфлација од 6.4%. Тој поголем јаз ја прави монетарната политика да изгледа помалку рестриктивна сега отколку кога економијата беше во пандемија.
Многу медиумско покривање е посветено на големата технологија и отпуштања на инвестициски банки но поранешниот премногу ангажирани за време на пандемијата со порастот на побарувачката за технолошки услуги а бонус структурите на вториот создава ефект на хармоника со одливите и тековите на правењето договори. На друго место во економијата, вработувањето е стабилно, Отворените работни места го надминуваат бројот на невработени 2-на-1, платите се зголемуваат за околу 6% годишно а домаќинствата сè уште изгледаат сигурни дека трошат.
Банката на федерални резерви става големи акции во очекувањата на потрошувачите. Очекувана едногодишна инфлација мерена со просекот на Конференцискиот одбор, Newујорк ФЕД Универзитетот во Мичиген анкети е 5%. Инфлациските очекувања измерени со распонот помеѓу номиналните и едногодишните стапки на државниот трезор и приспособените според инфлацијата и анкетите на потрошувачите постојано ја потценуваа инфлацијата една година подоцна.
Хипотеките кажуваат приказна
Анкетите за чувствата се убави, но подобро е да се набљудува однесувањето на пазарот. Значи, да го погледнеме хипотекарниот пазар.
Во октомври, на 30-годишна стапка на хипотека го достигна врвот на 7.1%, но падна на 6.2% до средината на јануари. Градителите на домови пријавиле а пренапони in интерес на купувачот - хипотекарни апликации за купување дома отскокна. Домаќинствата нема да гледаат на хипотека од 6.2% како напорна ако очекуваат инфлацијата да продолжи да рика.
Заради фер кон ФЕД, CPI ја преценува инфлацијата, бидејќи паѓаат кириите на новите закупнини тие се филтрираат во индексот со задоцнување.
Подоцна оваа година, трошоците за засолниште ќе ги намалат отчитувањата на инфлацијата. Меѓутоа, ако пазарот на труд продолжи со своето робусно темпо на вработувања, кириите повторно ќе почнат да се зголемуваат и ќе ги влечат отпечатоците на инфлација, повторно со задоцнување.
На крајот на краиштата, ФЕД ќе мора многу повеќе да ги зголеми стапките за да ја намали инфлацијата на 2% и да ги задржи таму.
Питер Моричи е економист и деловен професор на Универзитетот во Мериленд и национален колумнист.
Повеќе: Што сакаат да слушнат инвеститорите на берзата кога Пауел од ФЕД ќе сведочи пред Конгресот оваа недела
Исто така прочитајте: Дејли на ФЕД гледа потреба од политика на каматни стапки „повисоки за подолги“.
Извор: https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Мислење: Пауел ќе мора да ги зголеми стапките за ФЕД да ја доведе инфлацијата на 2%
Инфлацијата се покажува потешка за ограничување отколку што очекуваше претседателот на Федералните резерви Пауел, и покрај показатели дека може да дојде рецесија, потрошувачите и бизнисите очигледно не ја добиле белешката.
Кога инфлацијата во САД достигна врв од 9.1% во јуни 2022 година, аналитичарите припишаа околу половина од проблемот на пандемијата поврзана со СОВИД-19 тесни грла на страната на понудата - вклучително и заклучувањето што ги забавува фабриките во Кина, затнатите пристаништа и недостигот на полупроводници.
Како што се јасни тие тесни грла, инфлацијата останува тврдоглава бидејќи американската фискална и монетарна политика не е доволно рестриктивна.
Дефицитот на федералниот буџет - благодарение на зголемениот трошење на правата, Законот за чипови и истражување и развој, Законот за намалување на инфлацијата, спасувачки пакети за синдикалните пензиски системи и војна во Украина - се проценува од Конгресната буџетска канцеларија на 1.41 трилиони долари за фискалната 2023 година. Тоа е огромен пораст од фискалната 2019 година, последната година пред пандемијата, кога буџетската дупка беше $ 984 милијарди.
Севкупно, дефицитот се зголеми на 5.4% од БДП од 4.6% од пред СОВИД, и се очекува да се зголеми на 6.1% до 2025 година. Тие процентуални разлики можеби не изгледаат големи, но всушност тие одразуваат многу дополнителни стимулации.
Претседателот Џо Бајден ветува дека неговиот предложен буџет, кој треба да се достави на 9 март, ќе го ограничи трошењето на дефицитот 2 трилиони долари за 10 години, но тоа е бледо во споредба со скокот од 21 трилиони долари во федералниот долг што го има јавноста што го проектира CBO до 2033 година.
" Вистинската буџетска дисциплина не е можна без реформа на правата. "
Обвинете го она што го сакате - даночните намалувања на Трамп или прогресивната агенда на Бајден - но преговорите за зголемување на плафонот на националниот долг и ограничување на федералните трошоци се деградираат во политичка фарса.
Правата претставуваат 64% од федералните трошоци и уште 9% се сервисирање на долгот. Републиканците во Претставничкиот дом може да бараат намалување на трошоците за да се подигне плафонот на долгот, но тие не поднесоа буџет или не планираат да ги намалат правата.
Претседателот ги мами републиканците велејќи тие сакаат да го намалат социјалното осигурување и Медикер. Републиканците негираат какви било такви намери, но вистинската буџетска дисциплина не е можна без реформа на правата.
Тоа бара враќање на социјалното осигурување и Medicare на долгорочна солвентност со зголемување на возраста за пензионирање и подобност, заедно со разумни мерки за ограничување на другите програми за заштитна мрежа. На пример, ограничување на подобноста за Даночен кредит за грижа за деца и марки за храна за возрасни кои сакаат да работат, инвалиди и постари лица кои ги исполнуваат условите за Medicare.
Наспроти оваа позадина, ФЕД едвај беше агресивен. Кога поранешниот претседател на Банката на федерални резерви Пол Волкер ја нападна големата инфлација, темпото на зголемување на цените достигна врв од 14.8% во март 1980 година, а ФЕД последователно ја зголеми стапката на федералните фондови на околу 19%.
Банката на федерални резерви досега ја зголеми ефективната стапка на федералните фондови на малку повеќе од половина од врвот на инфлацијата во јуни минатата година, а стапките на двете 1-
5.102%
3.968%
TMUBMUSD01Y,
и 10-годишно богатство
TMUBMUSD10Y,
моментално се околу 5% и 4%, соодветно. Мерено според најновото читање на ИПК, реалните каматни стапки се негативни.
Во текот на првите 12 месеци од пандемијата, Банката на федерални резерви ја задржа стапката на федералните фондови близу нула со инфлација која тече на 1.1%. Сега стапката на федералните фондови е помала од 5% со инфлација од 6.4%. Тој поголем јаз ја прави монетарната политика да изгледа помалку рестриктивна сега отколку кога економијата беше во пандемија.
Многу медиумско покривање е посветено на големата технологија и отпуштања на инвестициски банки но поранешниот премногу ангажирани за време на пандемијата со порастот на побарувачката за технолошки услуги а бонус структурите на вториот создава ефект на хармоника со одливите и тековите на правењето договори. На друго место во економијата, вработувањето е стабилно, Отворените работни места го надминуваат бројот на невработени 2-на-1, платите се зголемуваат за околу 6% годишно а домаќинствата сè уште изгледаат сигурни дека трошат.
Банката на федерални резерви става големи акции во очекувањата на потрошувачите. Очекувана едногодишна инфлација мерена со просекот на Конференцискиот одбор, Newујорк ФЕД Универзитетот во Мичиген анкети е 5%. Инфлациските очекувања измерени со распонот помеѓу номиналните и едногодишните стапки на државниот трезор и приспособените според инфлацијата и анкетите на потрошувачите постојано ја потценуваа инфлацијата една година подоцна.
Хипотеките кажуваат приказна
Анкетите за чувствата се убави, но подобро е да се набљудува однесувањето на пазарот. Значи, да го погледнеме хипотекарниот пазар.
Во октомври, на 30-годишна стапка на хипотека го достигна врвот на 7.1%, но падна на 6.2% до средината на јануари. Градителите на домови пријавиле а пренапони in интерес на купувачот - хипотекарни апликации за купување дома отскокна. Домаќинствата нема да гледаат на хипотека од 6.2% како напорна ако очекуваат инфлацијата да продолжи да рика.
Заради фер кон ФЕД, CPI ја преценува инфлацијата, бидејќи паѓаат кириите на новите закупнини тие се филтрираат во индексот со задоцнување.
Подоцна оваа година, трошоците за засолниште ќе ги намалат отчитувањата на инфлацијата. Меѓутоа, ако пазарот на труд продолжи со своето робусно темпо на вработувања, кириите повторно ќе почнат да се зголемуваат и ќе ги влечат отпечатоците на инфлација, повторно со задоцнување.
На крајот на краиштата, ФЕД ќе мора многу повеќе да ги зголеми стапките за да ја намали инфлацијата на 2% и да ги задржи таму.
Питер Моричи е економист и деловен професор на Универзитетот во Мериленд и национален колумнист.
Повеќе: Што сакаат да слушнат инвеститорите на берзата кога Пауел од ФЕД ќе сведочи пред Конгресот оваа недела
Исто така прочитајте: Дејли на ФЕД гледа потреба од политика на каматни стапки „повисоки за подолги“.
Извор: https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=yahoo