Пауел промени сè оваа недела во поглед на пазарниот поглед на каматните стапки

Претседател на Федерални резерви Џером ПауелПодготвениот говор оваа недела пред Конгресот траеше само неколку минути, но промени сè.

Во тие забелешки, лидерот на централната банка се определи нова парадигма за тоа како ФЕД гледа нејзиниот пат на политиката, оној кој очигледно ќе има уште повисоки каматни стапки за подолг временски период отколку што се мислеше претходно.

Последиците го принудија пазарот, кој долго време бараше ФЕД да трепне во борбата со инфлацијата, да ги рекалибрира сопствените ставови за повеќе да се совпаѓаат со креаторите на политиката кои предупредуваат за повисоко за подолг пристап кон каматните стапки.

„Очигледно имавме кореографски хор од звучници на ФЕД веќе две недели што нè носеше до тоа место“, рече Арт Хоган, главен пазарен стратег во B. Riley Wealth Management. „На Џеј Пауел му требаше, во текот на многу кратка подготвена изјава и прашања и одговори, за да ги зацврсти тие очекувања на повисоко место“.

Како дел од неговиот мандат полугодишно сведоштво за монетарната политикаПауел зборуваше во вторникот пред Комитетот за банкарство на Сенатот, а еден ден потоа пред Комитетот за финансиски услуги на Претставничкиот дом.

Во врска со појавувањата, пазарите бараа ФЕД да ја зголеми референтната каматна стапка за 0.25 процентни поени на состанокот подоцна овој месец, а потоа можеби уште два потези пред да престане, со крајна точка околу 5.25%.

Тоа се промени по појавувањето на Пауел, за време на кое тој предупреди дека ако податоците за инфлацијата останат силни, тој очекува стапките да одат „повисоки од претходно предвидените“ и можеби со побрзо темпо од четвртина поен одеднаш.

Пазарите сега силно очекуваат зголемување од половина поен во март и врвот, или терминалната стапка, да достигне близу 5.75% пред да заврши ФЕД.

Па што се смени?

Во основа, тоа беше Јануарски податоци за инфлацијата плус знаци дека пазарот на трудот останува неверојатно силен и покрај напорите на ФЕД да го забави. Тоа го натера Пауел, за кој само неколку недели претходно зборуваше Во игра се „дезинфлаторните“ сили, сменете ја брзината и почнете повторно да зборувате строго за монетарната политика.

„Тој се прилагодува на податоците што доаѓаат, што треба да го прави целиот одбор“, рече Хоган. „Ако фактите повторно се променат преку податоците од февруари и март, тој најверојатно ќе стане флексибилен од таа страна и нема да го турка ова премногу далеку до точка каде што треба да скршат нешто“.

Навистина, Пауел рече дека внимателно ќе ја следи клучната низа претстојни податоци - извештајот за платите на нефармите во петокот, проследен со прегледот на индексите на потрошувачките и производителите на цените следната недела.

Економистите на Голдман Сакс се држат до својата прогноза за зголемување од четвртина поени на состанокот на Федералниот комитет за отворен пазар од 21 до 22 март, но признаваат дека тоа е „близок разговор“ помеѓу тој и пол поен.

Доколку ФЕД треба да се наведне во поагресивна насока, Голдман предупредени во белешка на клиентот дека тоа би можело да има влијанија на пазарот, со „поостро“ продажба на акциите и надолен притисок врз стоките, плус нагорен притисок врз доларот.

Пауел оваа недела се соочи со одредени прашања во врска со стратегиите на ФЕД за борба против инфлацијата.

Некои попрогресивни законодавци, како што се сенаторката Елизабет Ворен (Д-Маса) и републиката Ајана Пресли (Д-Маса) обвинија дека зголемувањето на стапката ќе резултира со 2 милиони отпуштања и несразмерно ќе им наштети на семејствата од работничката класа. Пауел возврати дека инфлацијата, исто така, ги зачукува оние на долниот дел од спектарот на приходи.

„Тоа е она што тој треба да го направи“, рече Џозеф Брусуелас, главен економист во советодавната фирма РСМ, за еволуирачките политички ставови на Пауел. „Џеј Пауел е боксерска вреќа во Вашингтон во овој момент. Тој ќе ја преземе вината за воспоставување стабилност на цените. Ако го направи тоа добро, во годините што доаѓаат ќе биде почитуван. Луѓето ќе зборуваат многу високо за него“.

Брусуелас е меѓу оние кои мислат дека ФЕД треба да ја забрза битката со инфлацијата со зголемување на стапката за половина поен.

Сепак, тој рече дека креаторите на политиката би можеле да бидат поколебливи од потенцијално помек извештај за работните места и податоци за инфлацијата следната недела што го менува курсот и покажува намалување на зголемувањата на цените. Економистите очекуваат дека платните списоци пораснале за 225,000 во февруари, според Дау Џонс, и постои широко распространето верување дека Напливот од 517,000 во јануари ќе бидат ревидирани надолу во овој извештај, можеби значително.

„Економијата е премногу еластична во овој момент“, рече Брусуелас. „Тие треба да генерираат доволно олабавување на работната сила за да ја разладат економијата“.

Слабата не беше видлива во овонеделниот извештај на Министерството за труд на отворени работни места во јануари, кој ги надмина достапните работници со маргина од 1.9 спрема 1.

Според економистите во Номура, податоците како тие би можеле да го поттикнат ФЕД на уште понатамошно затегнување. Фирмата рече дека идните активности би можеле да вклучат корекции на програмата на ФЕД за намалување на нејзиното портфолио на обврзници, а една од опциите е да се отстрани тековно важечката месечна граница за намалување од 95 милијарди долари.

Засега, пазарите продолжуваат да ценат со повисоки стапки.

Иако Пауел во средата истакна дека сè уште не е донесена одлука за потегот на стапката во март, пазарите во суштина го игнорираа. Трговците на пазарот на фјучерси беа цени со терминална стапка од 5.625% подоцна оваа година, многу над онаа каде што беше пред да зборува Пауел.