Акциите паднаа за 17%, од 38.4 трилиони долари и на само 19.7% од вкупните средства (крајот на првиот квартал: 1%). 22.8% е најниско од 19.7 Q2. Падот на акциите беше само малку компензиран со зголемувањето на вредноста на недвижностите. Готовината забележаа нешто пониско (20 трилиони долари наспроти 18.52 трилиони долари), што е прв пад од вториот квартал на 18.65-та година.
Смалувањето на билансите на домаќинствата, намалувањето на вишокот заштеди и зависноста од револвинг кредит сугерираат дека американскиот потрошувач работи на гасови. Рецесијата до првата половина на 2023 година може да биде неизбежна.
Кристофер П. Харви, Гери С. Либовиц, Ана Хан
Големо студенило во домувањето
Коментар и анализа
Марија Фиорини Рамирез Inc.
14 септември: За неделата завршена на 9 септември, вкупните апликации за хипотека се намалија за 1.2% од недела во недела, откако беа намалени за 0.8% во претходниот распон. Апликациите за купување домови се зголемија за 0.2% по падот за 0.7% во претходната недела. Апликациите за рефинансирање се намалија за 4.2% по падот од 1.1% во претходната недела.
Иако движењата на овие податоци од недела во недела може да бидат засегнати од тешкотиите при сезонско прилагодување, сепак е јасно дека трендот на намалување продолжува за апликациите за купување домови. Апликациите за Refi, во меѓувреме, продолжуваат да се намалуваат, додека хипотекарните стапки продолжија да растат.
Индексот на набавка, откако извесно време закрепнуваше, нагло падна во февруари и накратко се стабилизира во март; оттогаш дополнително тоне. Комбинацијата на значително повисоки хипотекарни стапки и нагло растење на цените на куќите има значителен негативен ефект врз побарувачката. Рефи индексот покажува уште поостра слика, при што зголемените стапки на хипотекарните стапки имаат застрашувачки ефект врз побарувачката за рефинансирање на хипотеките.
Џошуа Шапиро
Ве молиме слушајте ја ФЕД!
Неделен технички преглед
Макро плима и осека
13 септември: Волстрит постојано греши за тоа што би направил FOMC [Федералниот комитет за отворен пазар], и покрај тоа што членовите на FOMC постојано му кажуваат што планираат. Во март, FOMC рече дека ќе ја зголеми стапката на средства експедитивно до неутрална минатата пролет и, во последниве недели, дека е веројатно зголемување на 3.75% до 4.25%. Говорот на Џексон Хол на претседателот на Банката на федерални резерви Џером Пауел беше повик за будење, но Вол Стрит продолжи да има нахакан илузија дека FOMC ќе ги намали стапките следната година. Последното промашување на индексот на потрошувачки цени во однос на прогнозите за ИПК беше потрес, бидејќи улицата беше претерано фокусирана на олеснување на инфлацијата како основа за нејзиното лудо држење. Сега е многу поверојатно FOMC да ја зголеми стапката на средствата за 0.75 [процентен поен] на состанокот на 21 септември отколку 0.50 за кои мислев дека е возможна…
Членовите на ФОМЦ со месеци укажуваат на „екстремната“ затегнатост на пазарот на трудот, но инвеститорите не слушаат. Порано или подоцна, Вол Стрит ќе доживее уште едно наративно прилагодување кога ќе потоне пораките на FOMC за потребата да се создаде повеќе олабавување на пазарот на трудот и придружно зголемување на стапката на невработеност до 5% или повисока.
Џим Велш
Не го купувајте нурнувачот
Писмо Ланц
Ланц Глобал
13 септември: Зошто [ние] не сме попозитивни на пазарите на акции и обврзници, особено откако цените паднаа во поголемиот дел од 2022 година? Вообичаено, ние би биле купувачи во слабост, но пред една година, нашето истражување го виде највисокото ниво на ризик што го преземаат инвеститорите од доцните 1990-ти. [Тоа] беше клучно време кога инвеститорите не го разбираа износот на ризикот што го преземаат, ниту степенот на ризик во обврзниците или оние портфолија распределени на акции/обврзници 60/40. Конфликтот Русија/Украина направи нашата енергетска прекумерна тежина да се исплати уште побрзо отколку што очекувавме, но другите сектори ќе се борат од оваа зголемена каматна стапка и високата инфлаторна средина. Заработката ќе се бори во повеќето други сектори, така што најновото опаѓање на вреднувањата сè уште не е толку привлечно во сегашното сценарио како што би било вообичаено. Со други зборови, ако заработката се намали додека многу биланси се влошени, тогаш тековните коефициенти цена/заработка ќе треба да се прилагодат. Покритично од кога било е да се биде селективен, бидејќи ќе има повеќе губитници отколку победници.
Алан Б. Ланц
Случај за Европа
Коментар
Советници Капитал менаџмент
12 септември: Краткорочните предизвици на Европа не ги менуваат долгорочните основи за повеќето европски компании, па дури и краткорочното влијание ќе биде пригушено за многумина. Многу поголеми компании, особено, не зависат само од краткорочните економски основи на Европа. Постојат неколку глобални лидери со седиште во Европа, но со мнозинска изложеност на други делови од светот. Нашите стопанства вклучуваат светски индустриски југернаути во области како што се прехранбените производи; луксузни производи за широка потрошувачка; опрема за производство на полупроводници; хемикалии, храна и состојки за мириси; алатки и услуги за индустриска автоматизација; 3-D дизајн софтвер; и биотехнолошки терапевтски решенија. На неколку од нив им недостасуваат значајни конкуренти од САД или од кое било друго место во светот. Оние кои се соочуваат со конкуренција во моментов уживаат конкурентска предност поради евтиното евро…
Европските вреднувања на акциите се непривлечни - некои би рекле глупави евтини. Релативниот сооднос цена-книга го покажува вреднувањето на Европа на 44% од САД Кога овој сооднос се симна под 70% кон крајот на 2001 година, што се сметаше за евтин во тоа време, европските акции ги надминаа американските акции за 166% во следните седум години.
Дејвид Раф
Да се разгледа за овој дел, треба да се испрати материјал, со име и адреса на авторот [заштитена по е-пошта].