Американскиот долар не бил толку силен во однос на еврото во последните 20 години. Еве што се случи потоа.

Последен пат кога доларот се тргуваше со паритет со еврото беше крајот на 2002 година, пред две децении, а она што се случи потоа одговара на спротивниот наратив. Во текот на следните пет години доларот значително ослабна во однос на еврото; до почетокот на 2008 година беа потребни повеќе од 1.50 УСД за да се купи едно евро, во споредба со 1.00 УСД кон крајот на 2002 година. Во истиот период, индексот на американскиот долар падна за 40%.

Не е изненадувачки, имајќи предвид дека приносите деноминирани во долари на неамериканските акции растат кога американскиот долар слабее, S&P 500
SPX,
+ 1.73%
сериозно заостана на светските берзи во овој петгодишен период. Заостана пред индексот FTSE World Ex-US за речиси пет процентни поени на годишно ниво, а индексот FTSE Европа за речиси три процентни поени.

Овој петгодишен период до 2008 година претставува само една точка на податоци. За да развијам посеопфатна слика, ја измерив корелацијата помеѓу доларот и еврото во доцните 1990-ти, кога еврото првпат почна да тргува на девизните пазари. Открив дека корелацијата е инверзна: 12-месечните периоди во кои доларот беше посилен од еврото, почесто беа следени од 12-месечни периоди во кои доларот беше послаб - и обратно.

Оваа корелација имаше само умерено статистичка важност, па би било ризично да се обложи сè на неа. Најсилниот заклучок што можете да го извлечете е дека во никој случај не треба да се обложувате дека трендот во изминатите 12 месеци ќе продолжи. Нешто помалку силна импликација е дека трендот во изминатите 12 месеци наскоро може да се промени.

Постои силна корелација помеѓу истовремените промени на девизниот курс долар-евро, од една страна, и перформансите на S&P 500 во однос на онаа на повратните европски акции деноминирани во долари, од друга страна. Графиконот погоре ја покажува разликата: во оние месеци во кои доларот порасна во однос на еврото, S&P 500 го победи Vanguard European Stock Index Fund
VEUSX,
-1.61%
за годишно 16.3%. Во оние месеци во кои доларот губеше во однос на еврото, наспроти тоа, S&P 500 заостануваше во однос на Vanguard фондот за 9.5% на годишно ниво.

Американските наспроти европските акции

Дури и ако еврото не е посилно од доларот во скоро време, противниците сепак би се обложиле дека американските акции ќе заостанат на европските акции. Тоа е затоа што европските акции тргуваат со многу пониски вреднувања од нивните американски колеги, па дури и ако курсот долар-евро остане константен, тие нудат подобра вредност. Ако еврото зајакне во однос на доларот, тогаш повратот што овие акции го произведуваат за инвеститорите деноминирани во долари ќе биде уште подобар.

Еден показател за тоа колку се потценети европските акции, во однос на американските акции, доаѓа од споредувањето на нивните циклично прилагодени коефициенти цена-заработка (CAPE). На оваа основа, според индексите на Баркли, европските акции како целина моментално се 31% повеќе потценети од американскиот пазар на акции (или 31% помалку преценети, во зависност од вашата перспектива).

Ако сакате да се обложувате на европски акции, индексниот фонд е најевтиниот начин да стекнете диверзифицирана изложеност. ЕТФ во овој простор со најмногу средства под управување е Vanguard FTSE Europe ETF
ВГК,
+ 1.63%,
со коефициент на трошоци од 0.08% (или само 8 долари на вложени 10,000 долари).

Ако сакате да пробате поединечни акции, подолу се дадени акциите на европските компании кои моментално се препорачуваат за купување од билтени со врвни перформанси што ги следи мојата ревизорска куќа:

Марк Хулберт е редовен соработник на MarketWatch. Неговиот рејтинг „Хулберт“ следи билтени за инвестиции кои плаќаат рамен хонорар за да бидат ревидирани. До него може да се стигне на [заштитена по е-пошта]

Повеќе: Банката на Америка ја намали целта на S&P 500 на „најниско на улица“ по прогнозата за рецесија

Исто така прочитајте: Еве кој сектор е најзагрозен од тоа што Русија трајно го исклучува гасот за Германија - и тоа се намалува