Овој берзански стратег вели дека претстојната рецесија би можела да биде најголемата досега. „Јас препорачувам молитва“.

Економските модели на неговата инвестициско-истражувачка фирма станаа надолни за акциите и обврзниците на почетокот на 2022 година. Тој сега ги насочува инвеститорите кон одбранбени позиции првенствено во готовина, американски долар, злато и акции кои создаваат приход.

МекКалоу ги подготвува инвеститорите за болната рецесија што ја очекува и за Волстрит и за Мејн Стрит во 2023 година. вели.

Дури и ако ФЕД попушти, МекКалоу вели дека штетата е направена. „Тие се премногу доцни“, вели тој за ФЕД. „Исто како што беше невозможно за нив да ја запрат инфлацијата, невозможно е за нив да ја запрат рецесијата на корпоративниот профит во САД или главната рецесија“.

Во ова неодамнешно интервју, кое е уредено за должина и јасност, МекКалоу го опишува својот основен случај за американската економија и финансиските пазари од 2023 година и ги советува инвеститорите да се засолнат од претстојната бура што многумина од нив никогаш не ја виделе.

" „Рецесиските економски податоци постојано се влошуваат“. "

MarketWatch: Во интервју за MarketWatch минатиот април, вие рековте „ФЕД секогаш се зафркнува“ и предвидовте пад на пазарот за американските акции во лето. Тоа се случи. Што очекувате сега од ФЕД - да научите од неговите грешки или да направите повеќе?

МекКалоу: Рецесија денес е она што беше „преодна“ инфлација пред една година. Банката на федерални резерви е исто толку погрешна за ризикот од рецесија како што погреши и за инфлацијата.

Јас сум отприлика исто како што сум бил од 2008 година. Наместо економијата да има меко приземјување, мислам слетувањето ќе биде тешко. Економските податоци за рецесија постојано се влошуваат, не само во САД туку и во Европа.

Бесплатните пари засекогаш создадоа проблеми во однесувањето и балон во однесувањето за пазарите и инвеститорите. Верувате дека ќе имате неограничен пристап до лесните пари и вашето однесување, без разлика дали градите компании за раст без профит преку раскажување приказни или криптовалути кои исто така се само приказни. Доаѓаш од мајката на сите меури во однесувањето кои сега ќе се решаваат со построги пари. Кога печатите пари и кога економијата се забрзува до најбрзата стапка на раст досега, ќе ја имате мајката на сите меури. Сега, БДП ќе се забави на нула, а вие го добивате спротивното.

Прочитајте го интервјуто на Мекалоу од април 2022 година: „ФЕД секогаш се зафркнува“: овој прогнозер ги гледа американските акции на мечкин пазар до лето

MarketWatch: Тешкото приземјување за економијата и економското опкружување кое ја повторува финансиската криза од 2008 година е прилично осудувачка пресуда. Не сте во кампот за перма-мечки со некои прогнозери, па што гледате сега за да имате толку песимистички поглед?

МекКалоу: На многу нивоа сега е полошо отколку во 2008 година. Ако 2008 година беше за колапс на Волстрит сам по себе, за сите негови конфликти на интереси и лаги, оваа е повеќе за главната улица. Главната улица е пробиена. Main Street ја зема целата оваа инфлација во нивните трошоци за живот. Main Street има најголем интерес за кредитни картички од 1990-тите. По тој основ е многу полошо од 2008 година. Ако се обидувате да ги платите сметките со кредит, тоа е се полошо и полошо. И тогаш тие ќе ги загубат своите работни места. Колапсот на работната сила е секогаш последното нешто што треба да се намали. Ние сме точно на врвот на работниот циклус кој оди на погрешен пат.

Тоа е она што се случува во моментов. БДП и растот на профитот одат негативно. ФЕД ќе го види сето тоа и ќе мора да се промени. Големата зафрканост што ќе ја имаат луѓето е тоа што во моментот кога ќе ја видат лудоста на ФЕД, тие ќе купат акции и крипто. Тогаш тие ќе сфатат дека се во рецесија, што е сосема поинаква поставеност од она со што започнаа тие меури, што беше неограничено олеснување и фискална поддршка плус раст на БДП.

Имаме економско забавување без оглед на тоа што прави ФЕД. Невозможно е Федералните резерви да ја запрат гравитацијата. Премногу доцнат. Исто како што беше невозможно за нив да ја запрат инфлацијата, невозможно е за нив да ја запрат рецесијата на корпоративниот профит во САД што чека или главната рецесија.

MarketWatch: Не само ФЕД може да ги пропушти знаците за рецесија додека не биде предоцна. И берзанските инвеститори може да се најдат на погрешната страна од колосекот.

МекКалоу: Банката на федерални резерви прво треба да сфати дека она за што зборувам е настан со голема веројатност. За тоа ќе биде потребно време. Нема да им треба еден месец. Тие треба да сфатат дека сме во рецесија, а потоа да направат сразмерен столб на политиката. Потоа, кога Банката на федерални резерви ќе се измачува и ќе сфати дека сме во рецесија, тоа е лошо за берзата.

Одговорот на Павлови е дека ФЕД е лут, купи акции. Тоа е точно ако не сте во рецесија. Оваа следна рецесија - која би можела да биде најголемата профитна рецесија во модерната ера - ќе биде прилично едукација за луѓето кои сè уште се нахакан, со очекување дека ФЕД ќе ги спаси.

MarketWatch: Многу набљудувачи на ФЕД и пазарни аналитичари очекуваат ФЕД да го паузира или да го забави зголемувањето на каматите за да ги процени ефектите од нивните напори за борба против инфлацијата. Гледате ли дека доаѓа „Пауел стожер“?

МекКалоу: Нема пивот за гулаб. Нивото на инфлација не е ни блиску до целта на ФЕД. И претстојат среднорочни избори. Тие веќе утврдија дека зголемувањата на стапките ќе одат до ноември. Зголемувањето на стапките се внесува во тортата и секој што бара таа да се претвори во роденденска торта за биковите, за жал, ќе биде разочаран.

Цела генерација Американци не помина низ рецесија. Многу компании во Силиконската долина никогаш не биле низ рецесија, на пример. Мојата дефиниција за рецесија на корпоративниот профит на САД е кога стапката на промена на растот на приходите е негативна, а стапката на промена на растот на профитот од година во година е негативна. Банката на федерални резерви, дури и ако утре би се насочила кон каматните стапки, тешко ќе ја запре рецесијата на профитот.

Кога стапката на економски промени се забрзува и ФЕД печати пари, купувате се што има добра табела и добра приказна. Ќе заработите многу пари додека музиката не престане.

И тоа го направи. Сега го гледаме спротивното. Стапката на промена на реалниот раст на БДП и инфлацијата истовремено забавуваат. Сега не можете да поседувате инфлација, стоки или раст. Ако сè уште долго се преправате раст или непрофитабилен раст или крипто, препорачувам молитва.

MarketWatch: Со оглед на мрачната слика што ја нацртавте, каде ги насочувате инвеститорите да ги вложат своите пари за да ја надминат бурата?

МекКалоу: Нема многу места за криење. Нашата најголема позиција во акциите се комуналните услуги
ДЈУ,
+ 2.96%.
Utilities е прокси за обврзници. Сè уште сакаме злато
GC00,
+ 0.33%.

Ако треба да поседувате акции, ние сакаме квалитетни биланси, профитабилни компании кои имаат висококвалитетни текови на готовина. Ние сме со краток раст - сето тоа. Ни недостасуваат сите технологии. Енергетските резерви се зголемуваат на долгата страна. Ќе одвојам време за тоа. Тоа е место за кое сум заинтересиран да го купам, но моментално имаме само долг природен гас
НГ00,
+ 0.79%,
господар на ограничени партнерства и соларна енергија преку Invesco Solar ETF
ТАН,
+ 2.39%.
Ние сме наслаги за нафтата
CL00,
-0.39%,
бакар
HG00,
+ 0.19%
— секоја главна стока освен природниот гас. Ние сме кратка Европа на страната на капиталот и на еврото
EURUSD,
+ 0.08%.
Не брзам да ги покријам тие шорцеви. Трендот е надолен за акциите, а нагоре за американскиот долар
DXY,
-0.40%.

Исто така и државни обврзници, но мора да почекате, да гледате и да дејствувате како што оди играта. Ако 10-годишното Министерство за финансии на САД BX: TMUBMUSD10Y се распаѓа под 2.95% што е прилично очигледно зелено светло за долгорочните трезори да станат една од вашите најголеми распределби на средства. Многу луѓе се обидуваат да изберат дно во акции. Јас сум многу повеќе заинтересиран за купување државни обврзници отколку што било друго.

Исто така прочитајте: „Ние сме во голема неволја“: милијардерот инвеститор Дракенмилер верува дека монетарното затегнување на ФЕД ќе ја турне економијата во рецесија во 2023 година

Плус: Тоа беше најлошиот септември за акциите од 2002 година. Што значи тоа за октомври.