(Блумберг) - Јапонските гигантски инвеститори изгледаат подготвени да се обложуваат на продолжување на слабоста на јенот и да ги зголемат своите купувања на државни благајнички во текот на остатокот од годината.
Најчитани од Блумберг
Тоа е ставот на менаџерите на пари во Токио, кои гледаат дека конзервативните купувачи, како што се осигурениците на живот, и помагаат на земјата да ја потврди својата позиција како најголем странски сопственик на благајнички по големата продажба во последните месеци. Додека приносите на јапонските државни обврзници се искачија - на највисоко ниво во последните шест години - премијата понудена од нивните американски колеги се зголеми уште повеќе бидејќи монетарната политика во двете економии се разминува.
Таа дивергенција некои ја сметаат за задржување на јенот под притисок бидејќи Федералните резерви ги зголемуваат каматните стапки. Веќе на најниско ниво во последните 20 години, тоа ќе ги направи средствата деноминирани во долари привлечни за јапонските инвеститори.
„Во моментов преземањето валутни ризици е најсигурниот начин да се генерираат приноси од веќе профитабилните приноси“, рече Татсуја Хигучи, извршен главен менаџер на фондови во Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management Co.
Само јапонските осигурителни компании имаат вкупен имот од повеќе од 3 трилиони долари, со купување и продавање доволно големи за да се придвижат приносите на трезорот на маргина, така што нивните годишни инвестициски планови овој месец ќе бидат внимателно следени. Заедно со другите сопственици на државни хартии од вредност, тие беа изгорени оваа година, при што мерачот на Блумберг на хартиите од вредност падна за околу 8%, на пат за најлош пад од најмалку 1974 година.
Но, порастот на приносите на државните трезори, најверојатно, достигна привлечни нивоа за јапонските купувачи. 10-годишниот принос се искачи над 2.8% овој месец поради очекувањата за агресивни зголемувања на каматните стапки, додека Банката на Јапонија спроведе неограничени операции за купување обврзници за да спречи истиот рочен принос на нејзиниот пазар да надмине 0.25%.
Валутен повик
Клучен фокус за доживотните осуденици е јенот, кој падна на најниско ниво од 2002 година поради разликите во приносот и позицијата на Јапонија како увозник на енергија во време на пораст на цените на нафтата. Претпазливите упатства може да покажат дека многу од осигурениците се држат до валутната заштита - важен дел од нивните инвестициски одлуки - но други се помалку ограничени.
Се гради консензус меѓу набљудувачите на пазарот во Токио дека јенот може да ги зголеми загубите на ниво од 130 за долар во наредните месеци, пред да се задржи - залог дека дивергенцијата на каматните стапки ќе ги надмине напорите на владините претставници да го намалат падот на валутата.
Дваесетгодишното ниско ниво на јенот Само почеток за трговците во Токио
Со оглед на гледиштето на пазарот дека трошоците за заштита на валутите ќе растат со текот на годината, постои случај Јапонците наскоро да се префрлат на нето-купување благајнички, според Хироши Јокотани, управен директор во State Street Global Advisors во Токио.
„Во текот на изминатите неколку години јапонските купувачи го погрешија тајмингот со падот на приносите во САД додека чекаа да се врати“, рече тој. „Тие може да го натераат предното купување бидејќи приносите се веќе високи на почетокот на фискалната година“.
„Диверзификација“
Сепак, нестабилноста во државните трезори и трошоците за заштита може да доведат до тоа дека јапонските инвеститори ги фаворизираат европските државни обврзници, хипотеките со повисок принос и американските кредити, според Џорџ Гонкалвес, шеф на американската макро стратегија во MUFG Securities Americas Inc. во Њујорк.
Еичиро Миура, генерален директор на одделот за фиксен приход во Нисај Асет Менаџмент Корп. во Токио, го повтори овој став.
„Диверзификацијата е добар избор, со инвестирање во Европа каде што трошоците за хеџ се пониски, во Австралија каде што темпото на зголемување на стапките е бавно или во американските кредити каде што распоните остануваат привлечни“, рече тој. „Или инвеститорите можат малку да ја зголемат тежината во незаштитените благајнички.
Смирувачки инвестиции
Јапонските инвеститори моментално добиваат принос од речиси 1.6% од 10-годишните државни записи, откако ќе ги земат предвид трошоците за хеџирање. Приносите на јапонскиот еквивалент се мал дел од ова, додека дури и локалниот 30-годишен принос е под 1%.
Хигучи во Mitsubishi UFJ Kokusai очекува зголемувањето на каматните стапки на ФЕД да поттикне поголема нестабилност на американските обврзници со пократок рок на доспевање и да ја израмни кривата на принос, што ќе ги направи долготрајните трезори „осигурувачка“ инвестиција за јапонските купувачи.
Во меѓувреме, Asset Management One Co. долго време е во 10-годишните трезори и очекува пазарот на обврзници да има корист бидејќи акциите се борат кога ФЕД го намалува својот биланс.
„Има повеќе да се добие отколку да се изгуби во трезорите“, рече Акира Такеи, глобален менаџер за пари со фиксен приход на фирмата со седиште во Токио, која надгледува имот од околу 520 милијарди долари.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/treasuries-biggest-foreign-buyers-return-214836445.html