Ако имаше еден совет што шефот на хеџ фондот Цитадел ДОО би го дал на Федералните резерви, тоа би било да престане да зборува толку многу.
Секој пат кога претседателот на ФЕД, Џеј Пауел, ќе ја отвори устата за да разговара за напредокот што го постигна централната банка за да ја залади минатогодишната жешка инфлација, тој всушност само ја отежнува сопствената работа со тоа што ги збунува инвеститорите со различни пораки.
Основачот на Цитадел, Кен Грифин, најуспешниот менаџер на хеџ фондови на Волстрит минатата година, го повика Пауел да се држи до само една клучна точка за разговор за најдобро да ги зацврсти очекувањата за инфлација и затоа да ја минимизира колатералната штета што ја посетува врз економијата.
„Кога би можел да му кажам една работа на претседавачот, би му рекол да каже помалку“, изјави Грифин за Блумберг. во вторникот. Разликата на пораката во последните неколку недели беше неверојатно контрапродуктивна.
Откако S&P го достигна дното во октомври на 3,583 поени, берзата се зголеми за повеќе од 10% поради верувањето дека семоќниот ФЕД може да извојува победа над инфлацијата и да се насочи кон олабавување на пристрасноста што би ставила под под вреднувањето на капиталот.
Овој страв дека инвеститорите ги надминале фундаменталните принципи веќе ги поттикна познатите личности како извршниот директор на JPMorgan, Џејми Дајмон, да предупредат добивките беа предвремени.
Грифин рече дека проблемот со кој се соочува Пауел е тоа што каматните стапки се едноставно премногу тап инструмент за хируршки цели на нападите на инфлација во делови од американската економија.
Некои сектори, вклучително и пазарот на недвижности - одговорен за приближно една шестина од вкупниот БДП - реагираат со екстремна чувствителност на повисоките трошоци за задолжување, објасни тој, додека други остануваат главно незасегнати.
Освен ако ФЕД не може да ги надмине инфлациските очекувања на смислен начин, тој се плаши дека Пауел ќе биде заглавен во штетна игра на фаќање што може да заврши само со построги и построги политички одлуки кои неправедно оштетуваат одредени делови од економијата несразмерно повеќе од другите. .
Грифин предупредува дека ФЕД не може да работи магија, затоа неговата порака мора да биде конзистентна
Од таа причина, акцентот мора да се стави на поставување цврст плафон на очекувањата со тоа што ќе им биде кристално јасно на сите учесници на пазарот дека ФЕД нема да се сврти додека не се постигне неговата цел.
Се друго може само да ги замати водите.
„Напишете порака: Ќе го вратиме џинот за инфлација во шишето; ние ќе направиме се што е потребно за да се случи тоа; и ние постојано ќе ги зголемуваме стапките додека не видиме многу јасен доказ дека тоа сме го оставиле зад нас“, рече тој.
„Бидејќи секој пат кога ќе ја симнат ногата од сопирачката - или на пазарот гледа дека ја симнуваат ногата од сопирачката - и работата не е завршена, тие ја отежнуваат нивната работа“.
Откако инвеститорите го слушнаа Пауел како ги изговара волшебните зборови „дезинфлација на стоки“, повторно се појавија на трките. Инвеститорите ги откупија сите меми акции склони кон банкрот и крипто токен со тема куче што можат да ги добијат -колку е поризично, толку подобро.
За споредба, се чини дека тие ја игнорираат другата половина од изјавите на Пауел, имено дека услужниот сектор кој претставува повеќе од половина од американската економија покажа нула знаци за намалување на притисокот врз цените во рамките на нивниот прогнозиран хоризонт.
Нахакан духови станаа толку охрабрени доцна што економисти како Лери Самерс предвидуваат „Wile E. Coyote момент“ каде што учесниците на пазарот не сфаќаат дека рецесијата веќе е погодена додека не е предоцна.
Инвеститорите треба да внимаваат на претпазливите зборови на Грифин.
Не само што неговата Цитадел ги надмина сите други врсници во предизвикувачко пазарно опкружување минатата година, туку урна рекорди со годишна добивка од 16 милијарди долари што беше најголемата досега направена од хеџ фонд.
„Сите имаат многу високи очекувања дека ФЕД може само да направи магија на инфлацијата, а тоа не им е така лесно“, изјави тој за Блумберг. „Затоа навистина верувам дека конзистентноста на пораките е толку важна“.
Оваа приказна првично беше прикажана на Fortune.com
Повеќе од Fortune:
Извор: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-most-successful-hedge-153216512.html