Како растот на каматните стапки влијае на берзата?

Во првата половина на 2022 година, инвестицискиот пејзаж претрпе забележителна промена. Ова главно се должи на значителниот пораст на каматните стапки и континуираниот пораст на стапката на инфлација. Сепак, акциите не ги избегнаа овие промени. Значително „повторување на цените“ се случи на берзата до јуни 2022 година. Како резултат на тоа, берзанскиот индекс Standard & Poor's 500, клучен показател за перформансите на американските акции, падна на надолен пазар. Ова претставува пад од 20% од неговата максимална вредност.

Во обид да ја намали инфлацијата, Федералните резерви (ФЕД) иницираа голема промена на политиката на почетокот на годината. Активностите на ФЕД имаат за цел да го забават економскиот раст. Сепак, тие немаат за цел да предизвикаат рецесија. Сепак, се чини дека ревидираната политика на ФЕД имаше значително влијание врз поширокото опкружување на каматните стапки. Во поголемиот дел од годината, приносите на обврзниците покажаа нагорен тренд.

Зголемените каматни стапки го променија пејзажот за капиталните инвеститори, кои се навикнаа на средина во која каматните стапки беа ниски долго време. Значи, каква е врската помеѓу каматната стапка и берзите? Што значи ова за вашето портфолио на капитал?

Поранешната политика на ФЕД за „лесни пари“.

Политиката за „лесни пари“ на Банката на федерални резерви беше во сила во период од две години, почнувајќи од почетокот на 2020 година. Таа исто така траеше голем дел од претходната деценија. Ова вклучуваше одржување на стапките на федералните фондови на ниско ниво и зголемување на акциите на пазарот на обврзници. Бидејќи COVID-19 првпат беше објавен во февруари и март 2020 година, ФЕД презеде важни мерки за олеснување. Ја намали целната стапка на фондовите на ФЕД на близу 0% и ги зголеми своите удели во државни и хартии од вредност поддржани со хипотека.

Ова резултираше со ниски каматни стапки на пазарот на обврзници. Ризичните средства станаа поатрактивни. Ова се должи на фактот што инвестициите со фиксен приход не понудија атрактивен принос за инвеститорите.

Инвеститорите понатаму во спектарот на ризик позитивно гледаа на политиката на ФЕД за „лесни пари“. Ерик Фридман е главен инвестициски директор во US Bank. „Поддршката монетарна политика беше клучна за сопствениците на ризични средства, без разлика дали се работи за домашен капитал, недвижен имот или криптовалута“, вели тој. Како резултат на тоа, на S&P 500 порасна за 18.40% и 28.71% во 2020 и 2021 година, соодветно.

Во поголемиот дел од тој период, американската економија имаше добри резултати. Економијата остана еластична по остриот пад во првата половина на 2020 година, што се припишува на почетокот на СОВИД-19. Економијата порасна за 5.7% во 2021 година (мерено според Бруто домашниот производ). Ова му помогна на ФЕД да исполни еден од своите мандати, кој требаше да постигне „максимално вработување“. Иако ФЕД вели дека целта не е лесно мерлива и може да се менува со текот на времето, трендовите на вработеност се сепак позитивни. Инфлацијата и каматните стапки беа релативно ниски во поголемиот дел од последните 40 години. Ова опкружување има тенденција да ги фаворизира капиталните инвеститори. Сепак, не е јасно колку овие околности би можеле да се променат.

ФЕД ја промени својата монетарна политика по ненадејниот пораст на инфлацијата. Индексот на трошоците на животот ги мери трошоците на животот и се зголеми за 7% во 2021 година. Како резултат на тоа, индексот на трошоците на животот забележа пораст на инфлацијата од 9.1% во текот на 12-месечниот период кој завршува јуни 2022 година. Ова е далеку повисоко од целта на ФЕД за одржување на годишната инфлација во опсег од 2% на долг рок.

Промената на политиката на ФЕД ги одрази промените на пазарот на обврзници. Приносот на 10-годишните државни записи на САД беше 3.49% во јуни 2022 година. Приносот на 10-годишните државни записи на САД, репер за поширокиот пазар на обврзници, се зголеми од 1.52% во 2021 година на врвот од 3.49% во јуни 2022 година. , приносите на 3-месечните државни записи на САД (која е тесно поврзана со стапките на федералните фондови) се зголемија од 0.06% на 2.5% од крајот на 2021 година до средината на јули 2022 година.

Повисоките стапки влијаат на пејзажот на инвестиции во капитал

Постојат многу причини зошто каматните стапки би можеле да имаат ефект врз пазарите на капитал. Една од причините е што повисоките каматни стапки би можеле да имаат влијание врз идниот раст на заработката на американските бизниси. Фридман вели дека додека ФЕД ги заострува каматните стапки, можеме да очекуваме намалување на економскиот раст. Всушност, растот на БДП забави во првата половина од 2022 година, со пад од годишна стапка од 1.6% во К-1.

Фридман вели дека „ФЕД ја објави својата намера дополнително да ги зголеми каматните стапки“. Како резултат на тоа, акциите изгубија дел од својата привлечност во оваа средина што беше создадена од периодот на „лесни пари“ на ФЕД пред 2022 година.

Причината поради која се случи оваа промена е тоа што обврзниците, сертификатите и возилата за депозит нудат повисоки приноси од акциите, што може да ја зголеми конкуренцијата за акции. Роб Хаворт, висок директор за финансиска стратегија во US Bank Wealth Management, вели дека ако каматните стапки се зголемат, берзанските инвеститори ќе бидат помалку склони да купуваат цени на акциите. Вредноста на идната заработка ќе изгледа помалку привлечна од обврзниците кои нудат поконкурентни приноси. Идните приходи за акции имаат сегашна вредност што зависи од инфлацијата и каматните стапки. Очекуваните повисоки стапки во иднина ќе ја намалат сегашната вредност на акциите. Ова може да изврши дополнителен притисок врз цените на акциите.

Хаворт вели дека акциите со високи множители на цена до заработка биле најтешко погодени. Според Хаворт, најголем пад на цените доживеале акциите кои се „скапи“ од перспектива на вреднување. Овие акции вклучуваа компании за технологија и секуларен раст, кои имаат силни перформанси уште од пандемијата. Хаворт посочува дека на акциите со ниска тековна заработка им се зголемија цените на акциите пред ФЕД да ја промени својата политика; инвеститорите беа повеќе фокусирани на идните приходи. Хаворт вели дека пазарите се со помала веројатност да „платат“ за акции со недоволна заработка доколку каматните стапки продолжат да растат.

извор:

https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/how-do-rising-interest-rates-affect-the-stock-market.html#:~:text=%E2%80%9CIf%20interest%20rates%20move%20higher,at%20U.S.%20Bank%20Wealth%20Management.