Terra може да остави слично регулаторно наследство како она на Libra на Facebook

Нов нацрт-законот за стабилни монети во Претставничкиот дом на Соединетите држави предложи да изрече двегодишна забрана на нови алгоритамски врзани stablecoin како TerraUSD (UST).

Предложената легислатива ќе бара од Министерството за финансии да спроведе студија за стабилни монети слични на UST во соработка со Федералните резерви на САД, Канцеларијата на контролорот на валутата, Федералната корпорација за осигурување на депозити и Комисијата за хартии од вредност.

Алгоритамскиот стабилкоин е дигитално средство чија вредност се одржува стабилна преку алгоритам. Додека алгоритамската стабилна валута е поврзана со вредноста на средството од реалниот свет, тој не е поддржан од едно.

Сметката за стабилкоин работи веќе неколку месеци и во многу наврати беше одложувана. Секретарот за финансии Џенет Јелен има постојано го наведуваше колапсот на Тера кога се повикува на поголема регулација на крипто просторот.

Неуспехот на екосистемот Terra, кој започна со депегирање на неговиот алгоритамски стабилкоин UST, на крајот го збриша екосистемот вреден 40 милијарди долари. Ова доведе до крипто-зараза што доведе до тоа дека пазарот на крипто изгуби речиси трилиони долари од пазарната вредност во рок од неколку недели.

Пазарите допрва треба да се опорават од заразата, а колапсот на Terra дефинитивно фрли сенка врз иднината на алгоритамските стабилни коини и стана жешка тема за критичарите, вклучително и одредени креатори на политики кои го користат за да се залагаат за построги политики за криптовалутите. Последниот нацрт-предлог за ставање привремена забрана за ваквите стабилни коини е еден таков пример. Според сегашниот нацрт-закон, би било незаконски да се издаваат или креираат нови „ендогено колатерирани стабилни пари“.

Нацрт-предлогот предизвика мешани емоции од Крипто Твитер. Додека некои пазарни набљудувачи се нарекува тоа е добра идеја, која би помогнала да се избегнат понатамошни вакви колапсови, други веруваа дека фијаското на Тера ја вратило индустријата со години назад. Укажувајќи на двегодишната привремена забрана, некои имплицираа дека иако алгоритамските стабилни коини можеби не се виновниците, извршувањето од тимот на Тера фрли сенка на целата алгоритамска индустрија за стабили коини. 

На многу начини, До Квон го постави крипто просторот назад со години. Повеќето обожаватели на Terra дури и не сфаќаат дека „максито за децентрализација“ беше чисто LARP - Terra беше еден од најцентрализираните L1, а основната поддршка на UST (3 милијарди долари во БТК) седеше во паричникот на еден човек без никаков надзор. https://t.co/MJ2c7U1kgJ

- Фатман (@fatmanterra) Септември 21, 2022

Зборувајќи за влијанието на заразата на Terra врз регулативата за стабилни копии, Мриганка Патнаик, извршен директор на давателот на услуги за следење на ризикот Меркл Сајанс, изјави за Cointelegraph дека регулаторите треба да преземат поширок пристап отколку да бараат привремена забрана. Таа верува дека здружувањето на сите алгоритамски стабилни пари и ставањето целосна забрана за нив ќе ја попречи иновативноста, наведувајќи:

„Во светлината на колапсот на Terra и ефектот на бранување што го создаде, алгоритамските стабилни пари ќе треба да ја вратат довербата на регулаторите и потрошувачите. Регулаторите можат да се залагаат за делумно обезбедени модели, да постават стандарди за транспарентност и да бараат од издавачите да достават бели документи во кои ќе се нагласи како функционира нивната конкретна понуда на стабили, нејзината оперативна структура, механизмот за нане и изгореници и видот на алгоритам што го користат за одржување на вредноста, уникатни ризици што ги претставува понудата и анализирајте дали може да има потенцијално заразно влијание врз пошироката финансиска стабилност“.

Важно е да се разбере дека дури и во рамките на алгоритамските стабилни пари, има повеќе мали категоризации, на пример, rebase, seigniorage и фракционо алгоритамски stablecoins. Друга вертикала што треба да се земе предвид овде е фактот дека алгоритамските стабилни пари се децентрализирани по природа - затоа, ќе биде потешко да се спроведе забрана за нив. 

Патнаик додаде дека е контрапродуктивно да се задржиме на идејата дека децентрализацијата и регулаторните контроли никогаш не можат да бидат во согласност. Најпроактивното нешто што може да го направат издавачите на стабили коини е „да се здружат и да предложат технички решенија за регулаторните проблеми околу алгоритамските стабилни коини“.

Џеј Фрејзер, директор за стратешки партнерства во Boston Security Token Exchange, објасни како акцијата и маркетиншката тактика на До Квон треба да се обвинат за лошите прес-алгоритамски стабилни коини добиени последователно, за Cointelegraph:

„Постои прашање за тоа како До Квон ја пласираше Terra и како ги користеше корисничките средства за време и по колапсот. Ако постоеше добра регулатива пред и за време на колапсот, дел од неа ќе вклучуваше појасни пораки околу ризиците вклучени во инвестирањето пари во непроверена технологија. Мислам дека многу инвеститори можеби не беа свесни за ризиците“.

Тој додаде дека дебаклот на Terra постави преседан за колегите децентрализирани финансии и крипто-инвеститори да бидат потранспарентни и „ќе се воведат регулативи за да се осигура дека потрошувачите и инвеститорите нема да бидат погодени од лошите практики“.

„Момент на Вага“ за алгоритамски стабилни монети

Проектот Terra stablecoin донекаде потсетува на судбината на Фејсбук, сега Мета, проектот за стабили коини Libra, кој подоцна беше наречен Дием. Гигантот на социјалните медиуми се вклучи во крипто просторот во 2019 година кога ги објави своите планови за лансирање на универзален стабилкоин чие прифаќање би било зголемено од линијата на апликации и услуги за социјални пораки на Facebook, вклучувајќи ги Инстаграм и Whatsapp. 

Стабилниот коин требаше да се поврзе со вредноста на кошницата фиат валути вклучувајќи ги американскиот долар, Велика Британија фунта, еврото, јапонскиот јен, сингапурскиот долар и некои краткорочни средства кои генерално се сметаат за парични еквиваленти.

Фејсбук го регистрираше проектот во Швајцарија и се надеваше дека ќе го заобиколи регулаторниот надзор од повеќе нации, но неуспешно. Фејсбук се соочи со непосреден притисок од регулаторите ширум светот, а основачот Марк Цукерберг дури се соочи со повеќекратни сослушувања во Конгресот во врска со истото. Промената на името во Дием не помогна многу и проектот беше на крајот затворена до крајот на јануари 2022 година.

Како и несреќниот потфат Diem/Libra, распаѓањето на екосистемите на Terra вредни 40 милијарди долари ги принуди регулаторите да покажат интерес за индустријата во зародиш, па дури и принуди неколку регулаторни промени.

Исто како што Libra ги принуди регулаторите да се разбудат со реалноста на приватните субјекти кои издаваат пари во дигиталната ера, Terra ги натера законодавците да разгледаат одблизу кој може да издаде стабилна валута, отворајќи ги портите за банките и другите финансиски институции да се вклучат во зародиш крипто пазар.

Дион Гијом, глобален шеф за комуникација на платформата за размена на крипто Gate.io, изјави за Cointelegraph дека Terra е стрес-тест кој може да биде од корист за индустријата:

„Тоа беше огромен стрес тест, сигурно. Сепак, мислам дека ова на крајот ќе излезе на подобро. Како прво, корисниците на крипто треба да знаат дека кога некој ви нуди луди високи приноси, нешто лудо се случува во позадина. Плус, проектите треба да знаат како да им дадат приоритет на долгорочните цели пред краткорочното задоволство. На пример, многу аналитичари укажаа на недостатоците на стабилкоинот UST на Terra, создавањето на капитално ефикасен, децентрализиран стабилкоин е невозможно, но сепак корисниците продолжија да ја користат Terra, а проектите продолжија да се градат на него. Да се ​​надеваме дека индустријата ќе научи поука од овој неуспех“.

Џејсон П. Алегрант, главен правен службеник и службеник за усогласеност во Fireblocks, објасни дека сосема слично на она што го направи Дием за регулаторите, неуспехот на Тера го забрза подготовката на Конгресот на ветувачки двопартиски закон. Тој изјави за Cointelegraph:

„Можеме да видиме одназад дека го забрза Конгресот на изготвувањето на многу ветувачки двопартиски нацрт-закон, кој ќе воведе законодавство за стабилни коин, значително нормализирајќи ја индустријата во процесот. Не само што ова е директен одговор на колапсот на Terra, туку и влијанието ќе биде трансформативно, обезбедувајќи јасност на регулаторната класификација на стабилните монети, во кој квантитет и квалитет тие мора да бидат резервирани, како ќе бидат поддржани со други средства и така натаму. 

Тој додаде дека искуството од имплозијата на Terra ќе ја ослободи иновативноста во вистинските производи на стабили коин и на крајот „ќе поттикне повеќе организации и поединци да инвестираат во криптовалути и сродни технологии во наредните години“.

Колапсот на Тера може да доведе до крипто-зараза, но создаде слив за индустријата за стабилни коини. Тоа ги принуди креаторите на политиките да ја разгледаат пошироката слика и да најдат подобри начини за заштита на потрошувачите. Тоа, исто така, предизвика интерес кај креаторите на политиката за различната и сложена природа на индустријата и ги натера да сфатат дека заедничката политика нема да работи за целата индустрија.