Изминатите неколку недели беа турбулентни, дури и за закоравените учесници на пазарот. Крипто пазарот изгуби огромна вредност, а некои играчи беа збришани. Сепак, овој пат, меѓу овие играчи има и големи имиња, како што е крипто хеџ фондот со седиште во Сингапур. Капитал со три стрели (3AC).
3AC е основана во 2012 година од Кајл Дејвис и Су Zhу, кои заедно присуствуваа на Универзитетот Колумбија, а подоцна работеа како колеги во банкарскиот гигант Credit Suisse.
Со текот на годините, 3AC стана еден од најдобрите играчи во индустријата со удел во бројни проекти, вклучувајќи ги LUNA, Aave, Avalanche, BlockFi, Deribit и Solana. Како што растеше, компанијата почна да презема поризични облози на пазарот, а кога LUNA пропадна во мај, започна верижна реакција на настани што на крајот доведоа до нејзин колапс.
Додека мелницата за гласини веќе бликаше на Твитер претходно, на 16 јуни, на Фајненшл тајмс објави дека 3AC не успеа да ги исполни своите повици за маргина. Неколку дена подоцна, на Wall Street Journal објави дека 3AC можеби нема да ги врати позајмените пари од крипто брокерот Voyager Digital, во вкупна вредност од 665 милиони долари.
Војаџер Дигитал подоцна мораше да поднесе барање за стечај, при што извршниот директор Ерлих јасно стави до знаење дека недостатокот на отплата од 3AC е главната причина. Неуспехот на 3AC да ги исполни своите повици за маржа доведе до дополнителна зараза во индустријата.
Како што подоцна ќе се испостави, 27 компании беа погодени, со вкупна штета од повеќе од 3 милијарди долари.
Историјата на падот
На својот врв, 3AC управуваше со околу 18 милијарди долари во крипто средства, што ја прави една од најдобрите фирми во индустријата. Огромната сума беше овозможена со раните инвестиции во успешни проекти како што се Ethereum (ETH) и Avalanche (AVAX).
Значи, што би можело да доведе таква компанија, со овие средства, во банкрот? Накратко: мешавина од лошо управување со ризикот, непромисленост во справувањето со деловните партнери и значителен дел од алчноста.
ЛУНА: Несреќата на UST беше точката на потекло
Почетокот на неволјите на 3AC може да се проследи наназад до колапсот на LUNA и неговата алгоритамска стабилна валута UST. 3AC имаше значајна позиција во двете средства, во вредност од приближно 560 милиони долари на својот врв и околу 600 долари откако цената се урна за неколку дена на речиси нула.
3AC ја изгради горната позиција користејќи висока потпора преку средствата од другата страна. 3AC ги стави средствата во Anchor Protocol без знаење на договорните страни.
Од гласина до факт
Сè почна да излегува на виделина кога Жу Су го избриша своето присуство на социјалните мрежи и исчезна од очите на јавноста. Ова, меѓу другото, како што 3AC продаваше 60,000 stETH, доведе до првите гласини за повик за маржа 3AC на 14 јуни. Луна катастрофа, ретко кој замислуваше дека 3AC сега исто така може да биде погодена од банкрот.
Набргу потоа, извештаите за вести открија дека 3AC има 245 милиони долари во ETH депонирани на платформата за заеми Aave, што тие ги користеле како колатерал за да позајмат 189 милиони долари во USDC и USDT. Значи, односот кредит-вредност беше само 77%. 3AC не можеше ниту да го врати овој заем ниту да го зголеми обезбедувањето. Но, од тука само ќе се влоши.
Една од првите жртви што јавно проговори беше шефот на тргување на маркет-мејкерот 8BlocksCapital, Дени Јуан:
11) Она што го научивме е дека тие се користат долго време насекаде и добиваа маргина. Наместо да одговорат на повиците за маргина, тие ги занишаа сите. Платформите немаа друг избор освен да ги ликвидираат своите позиции, предизвикувајќи дополнително отфрлање на пазарите.
— Дени (@Danny8BC) Јуни 16, 2022
Повиците за маргина се акумулираа за многу кратко време. 8BlocksCapital очекуваше и отплати од 3AC, што не се случи. Не само тоа, немаше ниту еден знак на живот од функционерите на 3AC, освен твитот од Жу на 15 јуни:
Ние сме во процес на комуникација со релевантните страни и целосно посветени да го решиме ова
- Жу Су? (@zhusu) Јуни 15, 2022
Кој најмногу страдаше од банкротот на 3AC?
За да добиете идеја за целосното влијание на дебаклот 3AC, еве преглед на некои истакнати жртви кои беа повлечени заедно со хеџ фондот. Вкупно, Three Arrows Capital должи 3.5 милијарди американски долари на повеќе од 20 различни компании:
- BlockFi: претрпе огромни загуби по ликвидацијата на 3AC; условите за стекнување со FTX
- Војаџер: позајми 650 милиони долари на 3AC
- Битие: позајми 2.36 милијарди долари на 3AC
- Deribit: 3AC беше инвеститор на DRB Panama; на 24 јуни морале да поднесат барање за ликвидација на Британските Девствени Острови
- Blockchain.com: позајми 3AC 270 милиони долари; отпушти 25% од персоналот
- Finblox: каде што 3AC беше инвеститор, мораше да ги затвори повлекувањата во превирањата
Ликвидација и последиците
На 29 јуни, судот на Британските Девствени Острови нареди ликвидација на 3AC, која моментално ја надгледува консултантската фирма Тенео.
3AC поднесена за Поглавје 15 стечај во јужниот округ на Њујорк набргу потоа на почетокот на јули.
Во деновите што следеа, луѓето се прашуваа каде се Су Жу и Кајл Дејвис и зошто не се мачат да контактираат со нивните доверители. На 12 јули, американскиот окружен суд ги замрзна преостанатите американски средства на 3AC поради недостаток на комуникација од основачите.
Набргу потоа, Teneo го објави ликвидаторот Расел Крамплер Заклетва од над 1,000 страници на уривање на 3AC. Се појавија неколку мали, но кажувачки детали во врска со „трошоците“ на Жу и Дејвис. На пример, тие направиле аванс за јахта што би чинела 50 милиони долари, додека Жу и неговата сопруга купиле две куќи во Сингапур вредни повеќе од 28 милиони долари.
Последниот значаен настан се случи на 22 јули, кога Су Жу конечно го прекина молкот и мораше да се соочи со непријатни прашања во Интервју за Bloomberg News. Според него, луѓето станале премногу удобно на долготрајниот пазар на бикови, со премногу чувство на сигурност. Тој тврдеше дека тоа доведе до самозадоволство, а превирањата на пазарот по колапсот на LUNA беа премногу за 3AC да се справи.
Заклучок: Алчноста може да повреди секого
Она што се случуваше по ова прашање во последните недели и веројатно ќе продолжи да се случува во наредните месеци е речиси неверојатно. Ретко кој, вклучително и јас, би помислил дека е можно компанија со големина од 3 AC да може толку брзо да се спушти во канализацијата.
Но, тоа е пазар на криптовалути - пазар на потпора и алчност, од кој никој засега не е заштитен. Тоа е природен нагон да се сака „повеќе“; но како што веќе дозна Аристотел со помош на грчката етичка максима мезоти („мезоти“, грчки, англиски „средно“), секоја доблест, во овој случај, амбиција, е корисна само ако остане избалансирана во средината и нишалото не се ниша силно на под- или прекумерна мерка.
Секој учесник на пазарот сега треба да биде предупреден: Алчноста може да повреди секого, без разлика колку е голема банкротот веќе!
Извор: https://cryptoslate.com/the-downfall-of-three-arrows-capital-3ac-what-went-wrong/