Во теорија, рекордните топлотни бранови, западните шумски пожари, постојаното затемнување и ураганите треба да бидат добра вест за производителот на генератори
Generac со седиште во Waukesha, Wis. (означува: GNRC) е доминантно име во производството на електрична енергија во станбено подготвеност, со околу три четвртини од американскиот пазар. Тие продажби сочинуваат околу половина од приходите на компанијата, а остатокот доаѓа од комерцијални и индустриски клиенти, како и од одржување на тие генератори.
Не е ни чудо што Generac е познат како бура. Кога супербурата Сенди го зафати североисточниот дел во 2012 година, продажбата на Generac се искачи на 1.5 милијарди долари во 2013 година, што е речиси двојно повеќе отколку што беше две години претходно. Оттаму, Generac само продолжи. „Секој настан кој вклучува прекини, вклучително и бури, прекини на електрична енергија, неуспех на комуналните услуги, што и да е, предизвикува зголемена свест и затоа зголемена продажба“, вели аналитичарот на Baird, Мајк Халоран.
На некои места, резервните генератори на компанијата се сметаат за неопходни. Џонатан Скајрме од Трамбул, Конон, има генераторски систем од 10 киловати кој работи на пропан, доволно голем за да работи поголемиот дел од неговата куќа во случај на прекин. Тоа не е невообичаено во руралното соседство на Скајрме, каде што се чини дека гранките од старите норвешки јавори се спуштаат секогаш кога дува ветер. „Ја сакам идејата за мојот систем“, вели тој. „Уверливо е да се знае дека е таму за следниот голем временски настан“.
Овие денови има повеќе од само лоши временски услови. Шумските пожари во Калифорнија можат да ги остават луѓето без струја со денови, додека има проблеми со мрежата ја исфрли струјата во Тексас во моменти кога е најпотребно.
Работите се влошуваат. Просечниот американски потрошувач на електрична енергија изгубил струја повеќе од осум часа во 2020 година, според најновите достапни податоци. Тоа е повеќе од 100% повеќе од 2013 година, првата година кога Управата за енергетски информации почна да собира податоци.
Само 6% од домаќинствата во САД поседуваат генератори, а проширувањето на тоа за само еден процентен поен значи уште 2.5 милијарди долари на адресибилен пазар за Generac. Тоа помага да се објасни зошто компанијата успеа да ја зголеми продажбата за 340% и заработката за 664% од 2012 до 2022 година, вклучувајќи ги и проценките. Сега, Калифорнија изгледа како неискористен пазар што може да поттикне нов раст за Generac.
„Калифорнија не била историски пазар на генератори на домашен режим на подготвеност“, вели аналитичарот на Credit Suisse, Махип Мандлои. Помалку од 2.5% од домовите таму имаат напојување во режим на подготвеност. Државите во североисточниот дел, на пример, имаат стапки на пенетрација помеѓу 10% и 20%.
Сепак, Волстрит го третира Generac како скршена акција. Нејзините акции паднаа за 50%, на 175.83 долари во 2022 година, што ја прави 16-та акција со најлоши перформанси во
S&P 500
оваа година.
Пријавување на билтен
Преглед на Барон
Добијте прикраден преглед на врвните стории од списанието „Барон“ за викендот. Петок навечер ЕТ.
Дел од проблемот е што Generac е акции со раст што нема да порасне многу следната година. Додека продажбата се очекува да достигне 5.2 милијарди долари во 2022 година, што е за 39% повеќе од 2021 година, Вол Стрит очекува зголемување од само 9.4% за 2023 година. .
Акциите на Generac можеби се приближуваат до таа точка. Сметајте дека во средината на 2021 година, акциите на Generac се тргуваа со 40 пати повеќе од проценетата заработка следната година, двојно повеќе од веќе скапиот множител на S&P 500 од 20. Акциите сега се тргуваат за само 13 пати повеќе од проценетата заработка во 2023 година, што е попуст за поширокиот пазар. Акциите можеби беа прескапи во 2021 година, но сега изгледаат премногу евтини.
Не е како да исчезнува растот на компанијата. Вол Стрит очекува продажбата и заработката да пораснат во просек за 10% и 16%, соодветно, во 2023 и 2024 година. Тоа е многу побрзо од пазарот, за кој се очекува да порасне заработката со кликање од 7%. Тоа, исто така, следи историски модел за Generac. По супербурата Сенди, продажбата се намали меѓу 2013 и 2016 година, но во 2022 година се очекува продажбата да биде повеќе од три пати поголема од нивото во 2013 година.
Позеленувањето на производството на електрична енергија покрена одредени грижи за застареност; ако секој има соларни панели на покривот, никому не му треба генератор. Но, соларните панели и складирањето на батерии сè уште чинат повеќекратни од она што чини системот Generac, вели Mandloi од Credit Suisse. А батериите може да се потрошат ако прекинот трае предолго.
Џенерак е инвестирање во чиста технологија, исто така. Стекна компании кои се занимаваат со складирање на енергија, соларни инвертери - електричната опрема што ја претвора директната струја на сонцето во наизменична струја за домовите - заедно со други производи кои им даваат на дилерите повеќе да продаваат кога продаваат резервна енергија на потенцијалните клиенти.
„Бизнисот со чиста енергија сè уште е во режим на раст/развој“, вели Halloran на Baird. „Веруваме дека тоа е долгорочен креатор на вредност за компанијата.
Generac не мора да се врати на своите поранешни височини за да биде добра инвестиција. Мандлои има целна цена од 395 долари на акциите, меѓу највисоките на улицата. Целта на Халоран е поскромни 275 долари по акција, под просечната цел на аналитичарот од 340 долари. Но, дури и на пониското ниво на Halloran, акциите на Generac ќе добијат повеќе од 50% - и ќе се тргуваат со само 20 пати поголема заработка од 2023 година, што е голем попуст од нејзиниот тригодишен просек од речиси 26 пати.
На овие нивоа, Generac изгледа како одличен начин за напојување на секое портфолио.
Напиши Ал Рут на [заштитена по е-пошта]