(Блумберг) - На најоптимистичките ќошиња на Вол Стрит, ветувачките податоци за инфлацијата во текот на изминатата недела или така сугерираат дека Федералните резерви можеби ќе постигнат благо слетување.
Најчитани од Блумберг
Сепак, таквото верување не преовладува меѓу менаџерите со големи пари, кои се обложуваат дека економската криза исполнета со сè уште жешки ценовни притисоци ќе го дефинира тргувањето следната година.
Со внимателно следен дел од кривата на принос на Министерството за финансии што испраќа нови сигнали за рецесија, стагфлацијата е консензуалното гледиште меѓу огромните 92% од испитаниците во најновото истражување на Фондот за менаџери на Bank of America Corp.
Во исто време, Citigroup Inc. слика сценарио на „Powell Push“ во кое Банката на федерални резерви ќе биде принудена да се зголеми дури и ако растот падне, додека BlackRock Inc. не гледа изгледи за меко слетување ниту во САД ниту во Европа.
Намалениот став доаѓа дури и кога неодамнешните податоци за вработеноста, како и за потрошувачките и цените на производителите - во комбинација со пристојната корпоративна заработка - сугерираат дека американската централна банка всушност може да успее во својата висока мисија да ги зголеми трошоците за задолжување без да го урива деловниот циклус.
Сепак, за сега, професионалната инвестициска класа ќе треба да види поубедливи докази за бенигна промена во економската траекторија пред материјално да ја сменат својата одбранбена позиција низ претепаниот свет на акции и обврзници.
„Централните банки ќе ги затегнат и ќе ги туркаат економиите во умерена рецесија, но ќе престанат со планинарењето – пред да направат доволно за да ја спуштат инфлацијата до целта – како што штетата од зголемувањата на каматните стапки ќе стане појасна“, рече Веи Ли, глобален главен инвестициски стратег. во BlackRock.
Ли гледа забавување на растот во САД, намалување на заработката и зголемен ценовен притисок, оправдувајќи ја недоволната тежина на фирмата во акциите и обврзниците на развиениот пазар, иако таа е подготвена да врати дел од готовина во корпоративниот кредит. Нејзиниот став е поддржан од инвеститорите во Банката на Америка, кои во огромно мнозинство гледаат стагфлација на хоризонтот. Последното истражување на фирмата покажува дека тие се историски недоволна тежина - со позиционирање на технолошките акции најниски од 2006 година - и прекумерна тежина во готовина.
Песимизмот е во контраст со нападот на бурност предизвикан од минатонеделниот извештај за инфлацијата во САД, кој сугерира дека притисокот на цените може да достигне врв. Тоа ја интензивира дебатата за тоа дали ФЕД има простор да го ублажи темпото на зголемување на каматните стапки.
Последново беше отпуштено од парадата на монетарните службеници оваа недела. Меѓу најјастребите, претседателот на ФЕД во Сент Луис, Џејмс Булард, рече дека креаторите на политиката треба да ги зголемат каматните стапки на најмалку 5%-5.25% за да ја ограничат инфлацијата. Тоа се случи откако претседателката на ФЕД во Сан Франциско, Мери Дејли, рече дека паузата во циклусот на пешачење е „надвор од масата“, додека претседателката на Банката на федерални резерви во Канзас Сити, Естер Џорџ, предупреди дека Банката на федерални резерви може да биде сè потешко да ја скроти инфлацијата без да предизвика рецесија.
Прочитајте повеќе: Булард им дава тон на функционерите на ФЕД кои сигнализираат дека покачувањата ќе продолжат
Бидејќи зголемувањето на каматните стапки ги поттикнува пазарите на акции и обврзници, Банката на федерални резерви стана од пријател во времето на биковите во новооткриен непријател. И не се чини веројатен никаков осврт на политиката во скоро време. „Сити“, на пример, ја промовира идејата за „Пуштење на Пауел“, при што централната банка предводена од Џером Пауел е принудена на зголемување на стапката за намалување на растот поради сè уште беснеечката инфлација што претстои.
„Ние ја класифицираме околината како стагфлациска“, според стратегот на Citi, Алекс Саундерс. Тој препорачува да се продаваат американски акции и кредити и да се купуваат стоки и обврзници во сценариото на Пауел Пуш.
Invesco, исто така, чекори внимателно, наклонувајќи ја изложеноста на одбранбени акции со прекумерна тежина во облозите во државните трезори и кредити од инвестициска класа во САД.
„Сигнал да станеме повеќе „ризични“ би биле знаци дека ФЕД е блиску до „паузирање“ на зголемувањата на каматните стапки“, рече Кристина Хупер, главен стратег за глобален пазар во Invesco.
Дури и Ендрју Шитс од Морган Стенли - кој има малцинско мислење дека базичната инфлација ќе падне на 2.9% до крајот на 2023 година - не е подготвен да продолжи со сите ризици со оглед на изгледите за економско забавување. Сепак, тој ги наведува средината на 90-тите како причина за оптимизам. Тогаш, ерата обележана со зголемена инфлација со зголемени каматни стапки, акциите и државните благајнички на крајот успеаја да извлечат големи добивки.
„Мечките велат дека меките слетувања се ретки. Но, тие се случуваат“, напиша Шитс во својот изглед за следната година.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rebuffs-soft-landing-155822129.html